嘉信理財料美國今年減息３－４次，籲關注美股以外國際市場

　　《經濟通通訊社２４日專訊》嘉信理財薑事總經理及首席全球投資策略師Ｊｅｆｆｒｅｙ　
Ｋｌｅｉｎｔｏｐ　表示，通脹今年將繼續呈下行趨勢，惟歷史表現指出通脹甚少直線下降，而
即使通脹對市場及經濟的影響可能減弱，但間歇性的物價上漲浪潮可能會導致投資者無法掌握經
濟增長方向和央行政策前景。此外，大多數經濟體的政策利率可能已處於高峰，但預期不會在
２０２４年迅速下降。利率峰值不太可能呈現一個倒轉的Ｖ字形，更大的可能是一個倒轉的淺Ｕ
型。量化緊縮政策可能仍會持續，而累積加息的滯後影響可能會在未來幾季開始拖累全球增長，
具體表現是破產數字攀升和就業市場轉差。
　　Ｋｌｅｉｎｔｏｐ預期，現時美國５﹒２５－５﹒５％的利率，相對通脹只有３﹒２％屬偏
高水平，認為今年美聯儲將緩慢減息，年內減息３至４次；歐洲央行或比美國更早減息，全年有
望減息４至５次；而日本央行可能於今年結束負利率政策，並至少加息一次。
　　Ｋｌｅｉｎｔｏｐ指出，隨著全球經濟進入新周期，市場會經歷新主導板塊。截至２０２３
年１１月底，美國以外的國際股市平均表現領先美股。如果美聯儲並沒有在今年進取減息，美國
七大巨企（Ｍａｇｎｉｆｉｃｅｎｔ　７）有可能無法維持其升勢，從而導致股價落後，而其市
值現已佔標普５００指數約３成市值。屆時，國際股票自２０２２年　１０月熊市結束以來的領
先表現可能會更加明顯。
　　嘉信理財香港有限公司理財顧問林長傑亦指，２０２４年美國股市前景的一個關鍵是利率環
境。長期較高的利率環境和通膨波動意味著２０２４年獲利成長必須取得更大進展，因為企業面
臨更高的償債成本。隨著標準普爾５００指數的遠期市盈率在過去一年大幅攀升，股市似乎相當
昂貴，且投資者情緒似乎自去年１０月的近期低位以來，變得更加泡沫化，不排除市場出現調整
，但市場新年至今表現健康卻屬利好因素。
　
＊籲關注ＡＩ的使用者＊
　
　　嘉信理財香港有限公司理財顧問郭明燊表示，現時投資者宜考慮美國以外國際市場，以及不
同板塊的優質股票，例如擁有較多即時現金流、在資產負債表上列出大量現金、高利息覆蓋率或
實際收入穩健增長的公司，同時應謹守分散投資原則，並定期調整投資組合。他又指，去年人工
智能（ＡＩ）主題股表現強勁，但焦點主要落於ＡＩ的製造者，今年可關注ＡＩ的使用者，包括
教育、娛樂、醫療等行業如何利用ＡＩ提升其生產及盈利能力。
　
＊投資者宜在美國大選後再檢視港股＊
　
　　Ｋｌｅｉｎｔｏｐ提到，今年是美國大選年，潛在的候選人特朗普和拜登都在競爭誰對中國
更強硬，而美國在貿易方面也更偏向採取保護主義，認為美中兩國關係今年可能會保持緊張。他
不認同早前的台灣選舉會對美中關係構成任何影響，重申更多取決於美國大選，而與中國有貿易
往來的美國企業亦正試圖預測未來幾年的需求情況。
　　對於港股的前景，林長傑補充指，由於港股高度與中國內地相關，市場近兩年高度受地緣政
治影響，認為中美關係仍將是今年的市場焦點，建議投資者在美國大選後再檢視港股的投資機會
。（ａｃ）