按盤價 
《港股評論》近年內地新能源車銷售增長持續高於全球平均增長速度，雖然２０２３年內地
新能源車市場滲透率持續上升，但由於行業競爭加劇，預計對整體毛利率將有所影響。我們認為
在２０２４年，行業競爭將會更加激烈，同時相信市場對行業的發展，將由關注高速增長的銷售
，轉化成車企的海外銷售表現及智能駕駛發展進程。在智能駕駛主題上，比亞迪股份
（０１２１１）及小米集團（０１８１０）值得重點關注。
綜合國統局、乘聯會及中汽協的數據，內地去年新能源乘用車國內零售銷量７７３﹒６萬輛
，按年增長３６﹒２％，市佔率為３１﹒６％，至於出口為１２０萬輛，按年增長７７﹒６％，
產量達９５８﹒７萬輛，按年上升３５﹒８％，產、銷及出口量齊創歷史新高，當中比亞迪全年
銷量為３０２萬輛，按年增長６１﹒９％，大幅領先同業。另外中汽協預計，今年銷量將達到１
，１５０萬輛，按年增加２０％。
隨著新能源車發展，相關技術快速進步，為用戶帶來更好體驗，亦為市場帶來新的投資機會
，特別是ＡＤＡＳ（高級輔助駕駛系統）技術。以比亞迪為例，公司近年先後發布刀片電池、
ＤＭ－ｉ超級混動、快速充電技術等，在近期的「夢想日」，還首次披露其智能化發展全新戰略
的整車智能，以及於新車型騰勢Ｎ７，首次使用自研的高階智能駕駛輔助系統「天神之眼」，該
系統能夠即時捕捉車內外的環境變化，讓駕乘更安全、更有效率及更有個性。
「天神之眼」利用雷射雷達、相機、毫米波雷達等傳感器，配合車輛狀態及數據，以及利用
導航輔助系統（ＮＯＡ），ＮＯＡ分為高速ＮＯＡ和城市ＮＯＡ，即在導航上設置目的地後，車
輛能夠在途中進行超車、變換車道、轉線等自動駕駛功能。我們認為，由於城市ＮＯＡ的場景更
加複雜，屬於接近國家標準的Ｌ３級輔助駕駛等級，因此車企對此發展的推進及差異化，能夠為
品牌帶來更強的競爭力。
＊小米汽車主攻智能化＊
至於小米早前發布首款電動車ＳＵ７的同時，亦公布多項技術，強化了其生態鏈。其
ＡＤＡＳ利用鳥瞰視角、道路大模型（即時辨識路況，助切換到駕駛路徑）、首創超解析度佔用
網路（精準辨識障礙物），以及全球首次用於量產車的端到端感知決策大模型（主要用於停車場
），為市場帶來驚喜。
另外公司去年底推出澎湃ＯＳ後，能夠配合主流車載應用，及支援小米生態系中所有裝置，
成為連接多個場景的「人車家全生態」，包括用戶可於手機直接呼叫車載攝像頭，提升座艙體驗
等，相信這將有望成為小米的主要競爭優勢。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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