按盤價 
《小傳日記》業績期得返唔夠一個禮拜，美團（０３６９０）醜婦終須見家翁壓軸放榜，好
在都唔算太樣衰，今日成功跑贏大市升差唔多６％。
美團上年第四季經調整純利有４３﹒７５億人仔，勁升４﹒２８倍，大勝預期嘅２９億人仔
！所以今日都成為ＡＴＭ唯一有得升嘅股份。以分部嚟睇，季內配送服務收入由１９８億升大約
一成到２１９億人仔，算係不過不失，而相對大驚喜就係在線營銷服務，季內收入成１０９億人
仔，大升四成有多。
外賣配送收入增長唔高就梗，始終已經係高基數，但係在線營銷收入基數低自然就有比較大
升幅。美團今份業績，主要分為「核心本地商業」同「新業務」；外賣、美團閃購、團購同預訂
酒店業務算係前者，而改名做「小象超市」嘅美團買菜同社區電商就係「新業務」之內。
雖然單睇純利係好過預期，但係成份成績表入面，依然未係好見到有好吸引人嘅新業務動力
，似乎美團仲係處於探索緊新收入來源嘅階段，而小象超市等等嘅在線營銷就算係開始有啲料到
嘅新項目。可以睇到美團上季嘅主題仍然集中喺「節流」，其次先係「開源」。季內銷售成本雖
然由４３１億人仔增加到４８７億人仔，但佔收入百分比就由７１﹒８％減少５﹒７個百分點到
６６﹒１％，反映就算未賺到更多，就已經成功降本增效。
拼多多被視為美團最大對手，尤其係日用品＋食品配送方面，小象超市就係對標拼多多嘅一
瓣。面對拼多多嘅進擊，美團都被打殘，沽到紅底不保。昔日同ＱＱ（００７００）、阿里巴巴
（０９９８８）一樣各佔恒指８％權重，喺上次季檢已經得返４％多啲，相反ＱＱ巴巴就仲
ｋｅｅｐ到。節流雖好，但如果美團仲唔加快開源力度，真係繼續減磅都唔定，請請！
＊編者按：本欄搜羅即日熱門傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性；本文
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