《嚟緊炒Ｄ乜》銅價持續上揚，江西銅業（００３５８）逢低吸納

　　全球經濟復甦的憧憬方興未艾，金屬價格同時回升，江西銅業（００３５８）股價可望受惠。
　　江西銅業２０２０年首九個月營業收入增長３２﹒７％至２２７３億元（人民幣‧下同），股東應佔純利卻下跌２５﹒８％至１５億元，表面上業績表現平平，但季度業績顯示該公司業績正顯著改善。江西銅業第三季經營收入按年增長２１﹒３％至８０３億元，毛利按年增長３４﹒１％至約３６億元，業績顯著受惠於銅價上漲。由於該公司錄得投資虧損，而且研發費用、財務費用、資產減值撥備大增，股東應佔純利只增長２﹒９％至約７﹒９億元，但與第二季相比增長３４﹒５％，反映該公司業績持續改善。

＊江銅第三季度盈利按季大增＊

　　江西銅業是國內首屈一指的銅業龍頭，於２０２０年６月底擁有３間冶煉廠、５座全資擁有的在產礦山、８間現代化銅材加工廠。該公司的貴溪冶煉廠為國內規模最大、技術最先進、環保最好的粗煉及精煉銅冶煉廠，旗下德興銅礦為國內規模最大的銅礦。該公司並且是國內最大的銅加工生產商。江西銅業正多元化發展業務，分散業務風險，於２０２０年正式購入深圳上市公司恒邦股份（深：００２２３７）的控股權，拓展貴金屬業務。恒邦股份主要從事黃金的探、採、選、冶煉及化工生產，具備年產黃金５０噸、白銀７００噸的能力，附產電解銅２５萬噸、硫酸１３０萬噸的能力。恒邦股份於２０２０年底完成非公開發行新股後，江銅的持股量由２９﹒９９％增加至４４﹒４８％。恒邦２０２０年第三季及首九個月的股東應佔純利分別下跌２２﹒４％及１４﹒４％，但扣除非經常性損益後的股東應佔純利卻分別增長１６９﹒２％及５３﹒６％。江銅投資恒邦應該對未來的盈利增長有利。根據外電報道，江銅投資的哈薩克巴庫塔鎢礦項目已於２０２０年１１月正式開工建設。據悉，巴庫塔鎢礦擁有世界級的鎢礦資源，項目建成後將成為全球產能最大的單體鎢礦山之一。
　　銅價變化對江銅的業績影響重大。倫敦金屬交易所的現貨銅價於２０２０年先跌後升，由年初的每噸逾６０００美元跌至３月底的每噸５０００美元以下，之後就持續上揚，在２０２０年底一度升近每噸８０００美元的水平。踏入２０２１年，現貨銅價已突破每噸８０００美元的水平，升近八年來的高位。國內證券商天風證券於２０２０年底指出，智利、秘魯、墨西哥、剛果等國家是全球銅礦主要生產國，對全球銅礦供應具有較大影響，目前疫情正在這些醫療水平較差的發展中國家加劇，這些國家的銅產量未必會因應需求而大增，銅價可望持續上揚。

＊銅價自去年低位反彈逾七成＊

　　現貨銅價自２０２０年的最低位迄今上升超過７０％，江銅同期的股價上升超過一倍，而江銅持有少數股權的加拿大銅礦商Ｆｉｒｓｔ　Ｑｕａｎｔｕｍ　Ｍｉｎｅｒａｌｓ的股價升幅更超過２００％。估計江銅股價的升幅仍然有餘未盡，可逢低吸納。
《經濟通通訊社特約分析師　韋健士》


　表列江西銅業（００３５８）及部分同業股價股價升跌幅（％）：　

　股份（編號）　　　　　　　本月以來　　去年第四季以來　去年下半年以來　　　去年以來
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　江西銅業（００３５８）＋１７﹒９０　　＋６６﹒０１　　＋８３﹒８７　　＋３５﹒３３
　鐵貨　　（０１０２９）＋２２﹒８６　　＋９７﹒７０　＋１０２﹒３５　　＋４５﹒７６
　五礦資源（０１２０８）　＋５﹒３４　　＋８３﹒９４　＋１２１﹒８８　　＋５１﹒７１
　贛鋒鋰業（０１７７２）＋３７﹒０４　＋２３６﹒１６　＋２５３﹒９８　＋５６５﹒３７
　招金礦業（０１８１８）　－２﹒１７　　　－４﹒３４　　　－０﹒２２　　　＋５﹒４２

　中國黃金（０２０９９）＋２６﹒３４　　＋５８﹒４３　＋２４２﹒２３　　＋９６﹒６５
　金川國際（０２３６２）　＋０﹒９８　　＋３３﹒７７　　＋５６﹒０６　　＋５８﹒７１
　中國鋁業（０２６００）　－４﹒０２　　＋６６﹒４６　　＋８１﹒３８　　　－１﹒５０
　紫金礦業（０２８９９）＋１２﹒０７　＋１００﹒８２　＋１７２﹒５８　＋１６１﹒０１
　洛陽鉬業（０３９９３）＋１１﹒０７　＋１０５﹒１１　＋１２２﹒１３　　＋７０﹒６７
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　股指
　恒指指數　　　　　　　　＋８﹒２６　　＋２５﹒６７　　＋２０﹒６９　　　＋４﹒５８
　國企指數　　　　　　　　＋９﹒０２　　＋２４﹒５８　　＋１９﹒９７　　　＋４﹒８３
　恒生科技指數　　　　　＋１６﹒２３　　＋３８﹒１７　　＋５３﹒５７　＋１０７﹒７１
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　註：資料截至１月２２日中午收市