任志剛：美國貨幣政策操作模式出現不常見結構性轉變影響深遠

　　前金管局總裁、現任中國金融學會執行副會長任志剛在其個人
網誌表示，美聯儲上周提高貼現率，是一個不常見的貨幣政策操作模式的結構性轉變，影響深遠
，市場應繼續留意發展，持別是聯儲局主席本周發言。
　　他解釋，信貸寬鬆政策及其地支持金融體系的特殊措施令流動資金充斥市場，遠超存款準備
金規定所需，「水浸」已令聯邦基金指標利率失去實行貨幣政策的功能，有需要暫時利用其他能
有效控制基礎貨幣價格的工具。
　　任志剛認為，美聯儲局的意向，是利用利率走廊（類似香港過去的ＬＡＦ），上限是貼現率
，下限是當局最近引入的剩餘準備金利率。經上周調整貼現率後，上限是０﹒７５％，下限是　
０﹒２５％，有５０點子的走廊空間。他相信，往後若有調高利率需要，聯儲局會將下限和上限
同時調高，聯邦基金指標利率角色會暫時被淡化。
　

《經濟通通訊社２３日專訊》

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