《每周華語－黃溢華》不可預期的「預期」：通脹

　　《每周華語》美國７月底又議息，巿場又炒加息１厘，不是半厘或０﹒７５厘水平。美
ＣＰＩ上升急，白宮認為已見頂。即使「見頂」，有可能高位「橫行」嗎？！事實上，甚難掌握
。不可預期的「預期」：兩年多前期油低見「負」３０美元水平，今升回１００美元，誰可預見
呢？！
　
　　可預見上周又見「超級」月亮。歐洲很快無天然氣用嗎？不知道。巿場日見波動，如果無足
夠的能源，下半年物流╱供應鏈會更為困難，歐洲經濟不好，亦不利美國企業的經營。美國企業
大多全球營運，全球化之下，美企不可獨善其身。不久前已討論了「預期」的困難。有一些事情
是必然的，人要「衣、食、住、行」及至少有基本消費。二戰之後，美企全球攻佔巿場。例如「
可口可樂」打入西德巿場，１９２０年代德國的拳手冠軍也加入了「可口可樂」西德公司，仗打
完，總有工作、重建、收入及消費。１９５０年代至今天，全球的飲料巿場大了很多倍。汽水巿
場不細，當然飲汽水不健康，但巿場大，「百事可樂」等等企業也加入戰圍。「可口可樂」有「
秘方」，而「百事可樂」用超強的廣告攻佔巿場。最長最貴的全美本土電視廣告，比賽及各種推
廣活動。當然，可能是消費者的先入為主，「可口可樂」仍佔上風。「百事可樂」不只看重「汽
水」，而是產品甚多，因而股價長期也有好的表現。分散產品，又與「可口可樂」鬥，大家都是
贏家。當然，「可口可樂」也有不同的產品，兩家企業１９７０年╱１９９０年的２０年，也推
出很多甚受歡迎的廣告，衍生更多生意，相關玩具╱收藏品更多的是。
　
　　２０２２年？飲料巿場與１９５２年「大不同」！７０年之久，各地區有更多飲料，其中飲
「開水」最為可取，健康也。不少地方今天仍無安全用水，而汽水等可大賣，可見世界不只「大
不同」，且不公平。供應鏈大變，飲料巿場也可能正在大變動之中了。
　
　　兩大美「汽水」企業爭雄，兩虎相爭，必有一傷乎？！不一定，事隔３０年╱４０年，看一
看企業表現，兩大企業都是贏家了。為甚麼？品牌全球走，因而更好賣，由１９５２年至今天的
７０年，巿場日大，那一間「第一」已不重要，而是大家都售出更多產品：不一定是「汽水」。
因而股價走勢，兩間企業大致向好，面對不可預期的形勢，相信不只「可口可樂」及「百事可樂
」，都有新的準備及部署了。
　
　　通脹狂升乎？如果歐洲缺乏能源，經濟不好，自然消費差。高端產品也可能受影響，而所謂
通脹上升甚而狂升，乃一「預期」，一旦衰退，即使供應鏈惡化、改善等等，通脹可能不高甚而
趨向很低。無能源用，好嚇人。預期者，歐洲可能不會再有人「消費」了，即使有錢人也飛去其
他地區。美企得益嗎？！
　
　　Ｄｅｌ　Ｍｏｎｔｅ生果罐頭長期生意不錯。生產線乃全球化，運輸日貴，因而加價必然。
不是所有生果來自美國本土，運貨成本又上揚，可見各行各業的企業，均面對巨大的「不肯定性
」：即不可預期的「預期」。
　
　　今天貨物上了船，三周也不開船，不足為奇。用船運，買家半年╱９個月後才會收貨，買家
真不易下單。１１月╱１２月美國重要消費檔期，那麼今年初１月╱２月便要寄出船運了。但太
早到達美國西岸，例如７月╱８月已到了，入倉費用高，成本上升，買家又要加價嗎？！若４月
才船運，１１月╱１２月到達美國西岸，太遲了：貨品不及上架。可見在今天的太多變數之下，
匯價又太大變動，生意不只難做，是極之不易做。而且生產╱付運亦日見困難了。
　
　　氣候大變之中，Ｄｅｌ　Ｍｏｎｔｅ採購生果也非一件易事。Ｄｅｌ　Ｍｏｎｔｅ大股東菲
律賓Ｃａｍｐｏｓ家族，美國的Ｄｅｌ　Ｍｏｎｔｅ業務卻由美國資金持有。生果成本也可能上
漲日急，又怎可「預期」氣候的影響呢？氣候急變及地緣政局變化巨大，下半年甚而２０２３年
的預期通脹率：可急升、可急挫。《資深市場人士　黃溢華》
　
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