《欣勢利導》周二（２７日）美國商務部公布１１月貿易數字，商品貿易逆差為８３３億美
元，逆差較１０月進一步收窄。細看進出口數據，１１月商品出口下跌３﹒１％，而入口更大跌
７﹒６％，是逆差縮小的主要原因。數字上看到美國商品入口整體偏向疲弱，消費品及汽車分別
下降１３％及８﹒９％，或代表消費者的消費模式開始由商品消費轉向服務消費，亦或是消費意
欲下降所致。此外，１１月零售庫存也有所增加，除了顯示消費力逐漸下行，亦凸顯美聯儲鷹派
貨幣政策所造成的影響。
由於美國商品貿易入口驟降，中國對美出口亦大受影響，１１月數字大跌２５％，對美貿易
順差降幅更達３４％至２４３億美元。預計包括美國在內的多個西方國家對中國的商品進口將持
續減少，因此明年中國經濟增長重心將不能再依賴貿易，政策上會繼續轉向擴大內需及支持房地
產市場發展
。
明年人民幣會否持續回升，除需留意環球央行加息政策的退出步伐，亦需重點關注內地各項
經濟數據表現。當歐美加息步伐放緩，中國經濟開始加速增長，必將推動人民幣走強。短線人民
幣料整固於６﹒９３至７﹒０３位置，明年將挑戰６﹒７阻力。
《資深外匯分析師 陳欣》
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