高盛高華發表研究報告稱,7月內地人民幣貸款和社會融資規模的環比下降完全歸因於季節性因素,經過季節性調整後,當月人民幣貸款和社會融資規模增速均較上月加快。
隨著政府試圖控制影子銀行相關風險和槓桿水平、同時保持增長穩定,最近數月融資活動從影子銀行轉向傳統銀行,貸款供應連續4個月高於市場預期,體現出了這一趨勢。而7月M2增速低於市場預期,殘餘影子銀行產品的負面影響可能最大。
報告指,近期經濟走勢表明,只要總體社會融資規模增速持穩,這些影子銀行產品放緩對實體經濟的影響相對溫和,而外需強勁等其他因素也起到了支撐作用。
雖然7月實體經濟增速數據低於預期,但不必對增長前景過度擔憂,因6月份(增速尤為強勁)和7月份(增速尤為疲弱)的總體折年增速處於10%的高位。預計當局會隨時微調政策立場,以確保經濟增長至少在十九大閉幕之前保持穩定。十九大之後政策支持也仍將持續,但支持力度可能會較當前有所減弱。
《經濟通通訊社16日專訊》
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