【匯控預測】券商料匯控稅前盈利跌逾四成 恢復派息惟金額下降

19/02/2021

  匯控(00005)將於下周二(23日)公布2020年度業績,並於同日審議會否就去年度派發任何股息。據《彭博》綜合券商預測,集團去年全年經調整稅前盈利介乎98.7億至124.3億美元,按年倒退44.1%至55.5%,中位數為120億美元。單計第四季,經調整稅前盈利介乎5.44億至22.54億美元,按年跌48.2%至87.5%,按季就跌47.6%至87.4%,中位數16.5億美元。分析師認為,匯控將會恢復派息,但派息金額或會下降,估計派息水平約為0.1美元至0.15美元,又指其營運上最壞時刻已過去,料股價短期有望上試48至49元水平。

 

(資料圖片)

 

高盛料集團去年恢復派息每股0.1美元

 

  英倫銀行去年底容許英國的銀行恢復部分派息及花紅,市場普遍預期匯控恢復派息日子將近。高盛發表研究報告預期,集團2020年每股派息約為0.1美元,並估計在盈利改善和派息比率上升的情況下,集團在2021年和2022年的派息將提升至0.3美元及0.4美元。同時,資本和信貸情況改善推動盈利反彈,意味2021年及2022年有10億美元和35億美元的回購空間。

 

  高盛指,集團將繼續精簡其營運架構、進一步將業務重心轉至亞洲地區,以及其資本收益重新啟動,預料匯控去年列帳基準稅前盈利為88.6億美元,按年下跌33%;經調整稅前盈利則為118.47億美元,按年下跌46.6%;有形股本回報率(ROTE)為2.3%。

 

大摩料將公布新成本控制和資本效率戰略

 

  摩根士丹利就預料,匯控去年第四季經調整稅前盈利為14.87億美元,按年倒退66%。該行又指,由於專注於成本及資本計劃,該行認為,匯控和渣打(02888)的股價將受到支持。由於利率下降,所有香港銀行均受到淨利息收入下跌的負面影響。雖然銀行收入復甦緩慢,但今年情況將好轉,而匯豐和渣打將有更好表現,主要受較低估值、信貸成本改善及資本分配限制逐步取消所推動,並預料匯豐和渣打將在公布去年業績時,公布新的成本控制和資本效率戰略。

 

溫傑:匯控營運上最壞時刻已過去

 

  光大新鴻基財富管理策略師溫傑接受《經濟通通訊社》訪問時預期,集團去年全年稅前盈利將錄約94億美元的水平,主要歸咎於低息環境、疫情下令撥備大幅增加等。他指,集團去年首兩季的預期信貸損失(ECL)均高達30億美元,但第三季已回落至約8億美元,與2019年疫情前的水平相近,相信第四季ECL亦約為8億美元,全年計ECL約85億美元。

 

  他表示,在營運層面上看,匯控最壞時刻已經過去,去年第三季的營運表現已見改善。現時國債收益率上升,有利銀行股,加上投資市場暢量,亦有助集團佣金收入增長,相信俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務應表現不錯。

 

英倫銀行已「開綠燈」 無理由再停止派息

 

  對於市場憧憬匯控將恢復派息,溫傑亦認為,集團去年因應監管部門要求而不派息,但以自身財務情況是足夠派息。現在英倫銀行已「開綠燈」,集團並無理由再停止派息。不過,他相信,集團一如以往在第四季派息每股0.21美元的機會不大,估計派息水平約為0.1美元至0.15美元,維持相對吸引的派息率,同時保障銀行現金水平,防範潛在風險。

 

料股價短期有望上試48至49元水平

 

  股價方面,他指,估計集團業績理想並恢復派息,而近月又無任何監管情況出現,加上近期美國零售表現理想而推高通脹都對集團有利,相信會有資金吸納國際性金融股,因此估計匯控股價短期有望上試48至49元水平,惟50元有阻力。他又提到,未來需要留意的風險包括國際監管上的變數,以及經濟環境的轉變。

   

 

撰文:經濟通記者金雪凝

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