【回歸廿年】關永盛:50藍籌足夠代表性 行業分布反映經濟周期

30/06/2017

  香港回歸中國二十周年,恒指成分股亦由當初的33隻,增至50隻。隨著中國經濟持續急速增長,中資企業的實力亦不容忽視,由1997年佔恆指比重約5%,一躍龍門升至目前55%。

 

  恒指公司董事兼總經理關永盛接受《經濟通通訊社》專訪時亦不諱言表示,過去二十年恒指成分股變化相當大,隨著中國經濟發展及進行國企改革,加上A股市場不及本港市場成熟,中資企業來港上市集資的需求強勁,直到2006年,恆指公司改變政策,開始將重磅H股納入恒指,本地企業在1997年約佔恒指約94.9%的比例,縮減至目前的44.9%。

 

恒指公司董事總經理關永盛(圖右)恒指行業分布某程度上反映香港的經濟周期變化,圖左為恒指公司董事兼研究主管黃偉雄  (李嘉順攝)

 

中港經濟融合 港股難免中資化

 

  對於市場上有聲音指,恒指在持續「染紅」下逐漸失去其本地代表性,關永盛直言,本港經濟與中國發展息息相關,加上香港作為國際金融中心,無論是金融產品種類及配套有一定的優勢,亦可以藉此增加企業知名度,故相對地會吸引更多中資企業來港上市,當中更有不少是在行業擁有相當地位,將其納入恒指之中實屬正常舉措。

 

  目前港股有逾2200隻股票,而恒指僅有50隻成分股,故市場上不時有意見認為恒指未能完全反映市況,關永盛對此極不認同。他指出,現時港股市場上有不少股份的流動性、市值及成交均相當低,指數上要涵蓋所有股份的意義不大。另外,恒指公司於2001年創立恒生綜合指數,包含479隻成分股,涵蓋在主板上市股份總市值約95%,而恆指則覆蓋主板上市股份總市值約60%。

 

恒生綜合指數覆蓋達95%市值

 

  根據過去五年的統計,兩個指數的相關性達99%,換句話說,即兩個指數的表現屬同步,亦證明恒指50隻成分股能充分反映市況,無必要大幅提高成分股的數量。

 

  關永盛又說,恒指的行業分布某程度上反映香港的經濟周期變化,行業可大致分為金融業、公用事業、地產及工商業。由於香港經濟以金融業作為支柱,佔恆指的比重由1997年的33%升至今年的46.9%,為四個行業中佔比最高,其次就是工商業,佔36.6%;地產佔10.4%;公用事業佔6.2%。

 

  不少新興行業相繼崛起,有望成為未來經濟增長重點,惟目前恒指及國指的成分股中,仍是以舊經濟股為主,缺乏新經濟概念股,而恒指當中最具相關概念的就只有騰訊,其次就當數瑞聲及聯想集團(00992)。關永盛指出,未來恒指會否納入更多的新經濟股,首要仍要視乎新經濟股在市場上的數量、表現,以及能否達到納入成分股的條件。

 

撰文:謝紹銘

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