【回歸廿年】關永盛：50藍籌足夠代表性 行業分布反映經濟周期

　　香港回歸中國二十周年，恒指成分股亦由當初的33隻，增至50隻。隨著中國經濟持續急速增長，中資企業的實力亦不容忽視，由1997年佔恆指比重約5%，一躍龍門升至目前55%。

　　恒指公司董事兼總經理關永盛接受《經濟通通訊社》專訪時亦不諱言表示，過去二十年恒指成分股變化相當大，隨著中國經濟發展及進行國企改革，加上A股市場不及本港市場成熟，中資企業來港上市集資的需求強勁，直到2006年，恆指公司改變政策，開始將重磅H股納入恒指，本地企業在1997年約佔恒指約94.9%的比例，縮減至目前的44.9%。

恒指公司董事總經理關永盛(圖右)稱，恒指行業分布某程度上反映香港的經濟周期變化，圖左為恒指公司董事兼研究主管黃偉雄  (李嘉順攝)

中港經濟融合 港股難免中資化

　　對於市場上有聲音指，恒指在持續「染紅」下逐漸失去其本地代表性，關永盛直言，本港經濟與中國發展息息相關，加上香港作為國際金融中心，無論是金融產品種類及配套有一定的優勢，亦可以藉此增加企業知名度，故相對地會吸引更多中資企業來港上市，當中更有不少是在行業擁有相當地位，將其納入恒指之中實屬正常舉措。

　　目前港股有逾2200隻股票，而恒指僅有50隻成分股，故市場上不時有意見認為恒指未能完全反映市況，關永盛對此極不認同。他指出，現時港股市場上有不少股份的流動性、市值及成交均相當低，指數上要涵蓋所有股份的意義不大。另外，恒指公司於2001年創立恒生綜合指數，包含479隻成分股，涵蓋在主板上市股份總市值約95%，而恆指則覆蓋主板上市股份總市值約60%。

恒生綜合指數覆蓋達95%市值

　　根據過去五年的統計，兩個指數的相關性達99%，換句話說，即兩個指數的表現屬同步，亦證明恒指50隻成分股能充分反映市況，無必要大幅提高成分股的數量。

　　關永盛又說，恒指的行業分布某程度上反映香港的經濟周期變化，行業可大致分為金融業、公用事業、地產及工商業。由於香港經濟以金融業作為支柱，佔恆指的比重由1997年的33%升至今年的46.9%，為四個行業中佔比最高，其次就是工商業，佔36.6%；地產佔10.4%；公用事業佔6.2%。

　　不少新興行業相繼崛起，有望成為未來經濟增長重點，惟目前恒指及國指的成分股中，仍是以舊經濟股為主，缺乏新經濟概念股，而恒指當中最具相關概念的就只有騰訊，其次就當數瑞聲及聯想集團(00992)。關永盛指出，未來恒指會否納入更多的新經濟股，首要仍要視乎新經濟股在市場上的數量、表現，以及能否達到納入成分股的條件。

撰文：謝紹銘

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