【外儲回升】中國4月底外儲30295億美元 連續三個月回升

　　人民銀行公布，截至4月30日，中國外匯儲備規模30295億美元，較3月末上升204億美元，為外匯儲備規模連續第三個月出現回升，且創下2014年4月來最大單月增幅。

　　此外，中國4月末黃金儲備報750.19億美元，3月末為737億美元。

外匯局預計，隨著中國經濟基本面將進一步發揮穩中向好的基礎性作用，人民幣匯率預期保持基本穩定 (CNS資料圖片)

外匯儲備規模料進一步趨向穩定

　　外匯局負責人指出，4月中國跨境資金流動繼續向均衡狀態收斂，外匯供求趨向基本平衡；國際金融市場上，非美元貨幣相對美元總體升值，資產價格有所上升。這些因素綜合作用，推動了外匯儲備規模的回升。

　　外匯局預計，隨著中國經濟基本面將進一步發揮穩中向好的基礎性作用，人民幣匯率預期保持基本穩定，跨境資金流動向均衡方面發展，推動外匯儲備規模進一步趨向穩定。

中金: 4月主要匯率變動料提升外儲估值234億美元

　　繼3月上升40億美元之後，4月中國外匯儲備上升204億美元至30295億美元。中金發表研究報告指，4月美元指數走弱，繼續提振以美元計價的外儲水平。根據該行測算的中國外儲貨幣構成，4月主要匯率的變動提升以美元計的外儲估值約234億美元。

　　報告續指，剔除估值效應後，4月外儲變動隱含的當月外匯淨流出從3月同口徑下的60億美元微降至30億美元。4月在岸外匯日均交易量環比微升3.8%至246億美元，但絕對水平保持相對溫和。

今年資本外流可能明顯放緩

　　往前看，短期內中國外儲水平可能繼續維持在3萬億美元以上。受益於國內投資收益回升以及美元走勢相對偏弱，預計2017年人民幣貶值預期有望進一步緩解。相應地，2017年資本外流可能明顯放緩。該行已經觀察到2017年對外直接投資流出放緩、出口商結匯比例提高以及外債水平上升，這些都對外儲水平形成支撐。

　　另一方面，考慮到歐洲政治不確定性下降以及歐元區經濟復甦勢頭可能相對美國更為強勁，今年美元指數上行空間有限。因此，估值效應可能不會在今年對以美元計價的中國外儲水平造成較大拖累。

招商證券: 扣除匯率因素 4月外儲實增52億美元

　　招商證券發表點評稱，扣除匯率折算因素增加152億美元後，4月央行外匯儲備實際增長52億美元，3月該值為減少35億美元。

　　該行認為，中國4月外匯儲備的上升可能與債券資產價格估值的波動、以及債券利息收入等因素有關，簡單估算4月美債估值上升的貢獻約184億美元。

　　當月，人行向外匯市場的供給減少，外匯供需自求平衡，新興市場資本外流的壓力持續緩解。中國資本外流依舊不是影響國內資金面的關鍵因素。

民生證券: 中國仍需謹慎對待資本「微流出」態勢

　　民生證券發表點評稱，中國外儲連續第三個月增長且增速有所加速，但從企業個人海外資產配置及結售匯等微觀數據來看，目前仍為資本「微流出」態勢，惟人民幣貶值預期相比去年已明顯弱化。

　　該行認為，資本管制下外匯儲備短期無憂，但長期壓力仍存，仍需謹慎對待資本外流的常態化微壓力。資本的流向並未發生根本性的逆轉，當前穩定和改善主要發生在資本流出減少，而非資本流入增加，是資本管制的結果，當下避免系統性金融風險切斷內外聯動是必須，但非長久之計。短期內，資本流出尚不成為國內流動性變化的核心因素。

　　此外，外匯佔款下滑常態化已有兩年，國內貨幣供給的邊際彈性更依賴於央行各類公開市場操作。

撰文: 中國組

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