《缸邊麗評－熊麗萍》後市續推上，內銀人險基建互聯網組合不可缺

　　《缸邊麗評》復活節假期後港股突然急漲，不少淡倉被迫平倉，一些手上倉位不足的基金被
迫追貨，但亦有不少投資者趁這個突然的機會沽貨套現或套利。經過這些連串行動之後，市場逐
步回歸常軌；但港股累積上升２０００多點之後，目前較高位只調整５００至６００點，投資策
略上應是更加進取，抑或轉向保守。
　
＊市場憧政策再寬鬆＊
　
　　筆者認為大家首要留意資金市場變化，由目前大市主要是資金推動，從港元匯價偏強，與及
內地容許基金募集新資金可透過「港股通」買港股的情況來看，中外資金仍是將推動這一輪港股
上升的關鍵。李克強總理更曾表示，股市上升亦有助實體經濟：以及他對經濟仍有下行壓力的言
論來看，市場憧憬中央政府將推出更多改革政策及寬鬆貨幣政策，這個推斷其實也是相當合理。
　
＊ＩＰＯ對Ａ市衝擊漸減＊
　
　　至於另一個資金市場啟示是內地Ａ股受ＩＰＯ的影響程度，從過往多月的情況顯示，中證監
在月初公布新一輪ＩＰＯ後，Ａ股便出現明顯下跌，直至該輪ＩＰＯ高峰期過去，Ａ股始因為資
金由ＩＰＯ市場回流現貨市場而回升。這個模式以往確亦相當明顯，但在４月份，中證監公布新
一輪將有３０間公司進行公開認購，股市一直未有太大反應，直至今周初內地Ａ股才略見調整，
反映市場對ＩＰＯ的心理陰影已不如過往般強烈。若未來ＩＰＯ對Ａ股市場的衝擊逐漸減弱，這
或反映市場有新資金投入，令ＩＰＯ凍結的資金不會對現貨市場構成影響，亦不會影響Ａ股及港
股的表現及投資氣氛。
　　當然，市場對ＩＰＯ認購興趣不大，固然與天氣有關，但由於認購新股獲分配比率不高，令
部分新股捧場客亦改變策略。因此，內地新股市場與內地現貨市場的微妙關係，也是捕捉資金流
向的關鍵元素，對短期大市走勢有一定啟示作用。
　
＊後市仍由資金及政策主導向上＊　

　　若中外主要金融市場未有出現突發事件，而上述各項資金流向趨勢未有改變，後市仍可由資
金及政策主導向上。筆者估計不少投資者在過去一星期已有減持手上股份；因此，現時要先檢視
仍持有的股份組合，若組合已不再持有內銀、人險、基建（或機械設備）、互聯網相關股份的話
，應趁機補充買入上述板塊的股票；建議至少三分一倉位持有這些股份作核心組合，其餘則可因
應市場變化、政策消息而作中短線彈性處理。在目前大升市的環境下，核心持有焦點重磅股才能
夠有較佳回報，避免受短線市場氣氛影響而輕易沽出強勢股，結果是要在高位再買入，又或手上
從始已不再持有相關股份，影響整體今年投資回報；其中筆者仍維持招商銀行（０３９６８）、
平安保險（０２３１８）及騰訊（００７００）為核心，其他核心股份可在中鐵建
（０１１８６）、中鐵（００３９０）、港交所（００３８８），以及華夏滬深（０３１８８）
或恆生Ｈ股ＥＴＦ（０２８２８）作個人選擇。
　
＊因應形勢在板塊間換馬＊
　
　　另一方面，為應對短線波動及政策調整，部分持倉則作中短線買賣，並留意個別新措出台而
在板塊之間換馬。筆者認為核電政策方向雖進一步明確，但現階段仍偏概念為多，核電、光伏、
風力發電等新能源股作短線，電訊設備、汽車、證券股亦是中短線捕捉對象，包括：中興通訊
（００７６３）、上海電氣（０２７２７）、華能新能源（００９５８）、吉利（００１７５）
、長城汽車（０２３３３）及海通證券（０６８３７）等。《友達資產管理董事　熊麗萍》
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