《一周攻略－周進略》上季點數表現差絕，今季開局好全年或無升跌

　　《一周攻略》塵埃落定，第三季全球金融市場急跌，股匯債商品備受衝擊，由６月中Ａ股下
跌浪引伸至救市措施的外界反應不一，到後來突如其來的人民幣貶值，引發周邊地區競相出現匯
價急挫，波及歐美市場的穩定，尤其美股在年中之前，早已在近幾年屢創新高後，開始在高位受
壓，借勢急跌，視為調整，已是歐美投資者的共識。

＊悲觀變成人所共知，港股接近大型區間底部＊

　　港股方面，不能幸免，以月線圖計，恆指出現五連陰，指數點計，幾千點的跌幅，以點數計
是歷來最差一季，不但把第二季的港股大時代所有升幅蒸發，即使以回到港股投資者幾年來習慣
了的大型上落市，區間由二萬至二萬五，以２０１３年６月２５日的即市低位１９４２６為參考
，最近跌至２０３６８，亦已是接近該大區間的底部。
　　不過，正是人所共知的悲觀形成，不論箇中理由是中國因素，抑或歐洲增長無力，量寬不絕
，難民湧至，甚至其實只是美聯儲非常時期非常手段多年後，終於要在退市後開始回復正常，都
不重要，理由是事後孔明填充上去的答案，重要的其實是對策，有了絕對的悲觀，才有黑暗後的
黎明。

＊上試去年底２３６０５機會高於跌至前年底＊

　　是的，正如９月下旬本欄說過的，９月初其實好端端的，有回穩跡象，只是聯儲局不加息的
決定，倘若真的基於外圍因素，則投資者的不安感自然增加，不確定性出現，資金由股市流出，
流入債市，幾乎是勢所難免的。
　　正是如此，早前觀察的，港股近期形成一區間，大約是２０５００至２２５００形成區間，
雖然日前一度跌至２０３６８，但細看當天（２９日），正是當月期指最後一天買賣，即市已收
復大部分失地，雖然是大陰燭，但最終收市價與開市時的相對高位，非常接近，正因如此，反而
鞏固了２０５００附近為支持的理據，本欄如今維持看法，若以２０５００至２２５００為有效
的話，則後市有望向上，２２５００有望一試之餘，可以再貪心一點。事實上，假如在目前
２１５００附近，向上或向下２０００點左右，都到達重要的參考位，向下固然是１９４２６附
近，向下便是２３６０５，也就是去年底的收盤位，令全年無升跌。

＊美國聯儲局不急於加息，中國板塊輪流炒作＊

　　當然，要有這一格局，動力是重要的。考慮到上周較多公眾假期，全周只有三天，其間有期
指結算等，亦是季結日，波幅較大是合理，尤其投資者若在２９日當天未能把股指下壓，則３０
日自然要先行平掉淡倉，這股力量本身足以推升指數。
　　到達第四季開首，第一個交易日（２日）表現不俗，但未可言勇，要留意的消息面是本周聯
儲局對上月議息會議紀錄公布後的外界解讀，觀乎９月才說過外圍因素影響，使其不加息，１０
月份急於加息的機會，應該不大。至於中國經濟方面，即使股指仍受壓，但內地近日推出刺激經
濟措施，外界頗受落，有望帶動不同板塊輪流炒作的憧憬和力量，把整個市場重新搞旺。

＊順內地刺激政策思路，環保農業板塊可憧憬＊
　
　　以此觀之，即市部署，以看好為上，注碼不宜多，但可以在每周或每天完成前，先行平掉大
部分倉位，以減少突如其來的低開或高開的風險。板塊或選股方面，應已內地財政政策可能支持
或有新刺激政策推出的為主，近日是內房或汽車，相信稍後會陸續在環保或農業，以至互聯網金
融等著力，維持外界對於長線發展方向不變的期望，反而一帶一路以至基建鐵路等，早已太多人
關注，勝算不高。《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周一刊出）