按盤價 
《缸邊麗評》５月份已過了兩個星期，大家應清楚感受到這個月入市買賣的難度。早前擔心
「五窮」，高位減持以鎖定利潤，如今又怕大市完成調整而持倉不足，屆時又被迫高追，看來５
月並不窮，但卻不容易。
雖然恆指由高位２８５８８點回落，至今調整１３００點，但幅度不足５％，在內地不斷有
新政策出台及改革消息的大前提下，加上資金未見流出，不論內地Ａ股及港股均屬調整性質，惟
大市每日走勢卻相當反覆，入市信心更輕易受即時市況變動所影響。尤其是我們為客戶管理投資
，既希望保住上月的投資收益，管理風險，但同時又不可錯失大市一旦回升的賺錢機會，尤其是
比對上月份的一面倒升市的獲利場面，本月的操盤動作更顯艱難。
＊核心持有平保、招行及騰訊＊
筆者認為目前大市只屬調整性質，因此，一些推介核心持有的股份仍會按兵不動，其中包括
平安保險（０２３１８）、招商銀行（０３９６８）及騰訊（００７００）。若持貨不足，更可
趁股價調整加注。至於其他可考慮的次選核心股份包括中鐵（００３９０）、中鐵建
（０１１８６）、港交所（００３８８）、華夏滬深（０３１８８）及恆生Ｈ股ＥＴＦ
（０２８２８）。當中以中鐵及中鐵建在本月的回落幅度最驚人，但筆者相信「一帶一路」對兩
家鐵路基建股仍有利，若未有趁高沽貨，則可持有中鐵建，而部分次選核心股時，滬深３００的
走勢相對強，調整吸納則以此為目標。
＊避開中移動、中電信及聯通＊
至於本周三（１３日）在國務院常務會議中再次提及與互聯網＋相關的寬帶網絡板塊，目前
應有較清晰的揀選準則。其實，中央政府早前已表示會將今年光纖到戶目標定為８０００萬戶，
而興建４Ｇ機站數目則為６０萬個，已反映這個板塊不容忽視，而常務會議中更清楚指令要加快
高速寬帶網絡建設，促進提速降費，此舉可改善人民生活，拉動消費及有效投資。但會議亦表明
電信企業盡快發布提速方案，實施寬帶免費提速；而城市平均寬帶接入速度提升４０％以上。換
言之，作為電信服務（尤其在寬頻業務）面對投資增加，而收入則未能同步增加；與此同時，政
府亦計劃於今年內進一步開放電信市場，寬帶接入業務開放試點企業增加至１００家以上，可以
預期未來提供寬帶上網的收費將因為政策傾向與及競爭而有所下調。雖然當投資高峰期過後，而
使用人數及使用量亦上升時，電信企業收益可望改善；但短期而言，上述各因素均備向對電信服
務供應商不利。中國移動（００９４１）、中國電信（００７２８）及中國聯通（００７６２）
均面對上述新經營局勢，不宜吸納。
＊電訊設備生產商受惠新策＊
相反，加快建設寬帶工程及４Ｇ機站等政策，對電訊設備生產商則最受惠。另一方面，政府
亦表明會加快農村地區的寬帶設施升級改造。雖然這些地區建設及提供服務的成本較高，但政府
將透過財政支持，而率先受惠的仍是以提供通訊設備為主的企業最受惠。華為及中興
（００７６３）是內地電訊及網絡設備兩大企業龍頭，根本不愁訂單，而中興通訊即使面對其手
機業務不如預期般理想，但電訊設備業務足可抵銷，是互聯網＋的較安全之選。其他相關股份為
京信通信（０２３４２）、中國光纖（０３７７７）及昂納光（００８７７）。
《友達資產管理董事 熊麗萍》（網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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