按盤價 
《窩輪匯智》上兩周筆者與讀者分享了不少輪證的策略部署，可能有讀者覺得未免太學術性
，有欠入肉。本周有見市場波幅擴大，或是時候與大家分享一下波動市況下的短線選證攻略。
去年恆指埋單計數跌一成三，結束過去兩年升勢，惟個別藍籌股跌幅卻相當驚人。筆者統計
恆指成分股當中過去５２周表現（截至１月４日上午），由高位回落最多的為瑞聲
（０２０１８）、中國生物制藥（０１１７７）、舜宇光學（０２３８２）、石藥集團
（０１０９３）及吉利（００１７５），最大跌幅為７５％、６７％、６５％、６２％及５８％
。而全年表現抗跌力最強的，除了一眾公用股以外，還有高息類股份如信置（０００８３）、中
移動（００９４１）等
下周中美貿易談判展開，大市周五（４日）來一個反撲，全周市況大跌大升。由此可見，眼
前的市況波動難料，投資者不妨考慮先以較少資金，利用具槓桿效果的牛熊證入場部署，以便減
少投放於市場的資金。
一如上述，去年表現最差的股份，如醫藥股周五率先發力，中國生物制藥及石藥集團急升
８％及一成。若板塊輪流反彈的走勢持續，若留意上述科技及汽車等板塊的話，可留意市場上相
關好倉。以舜光認購證為例，行使價７５﹒０５元，２０１９年７月到期，實際槓桿４倍，適合
作較中線的準備。而對於風險胃納較高的朋友，收回價於５４﹒８８元的牛證，槓桿有超過５倍
。利用牛證博反彈的另一個特點，是較不受引伸波幅及時間值的影響，其對沖值接近１的特性，
令持有牛證變相以槓桿式持有正股，達至股價與牛證在金額上的回報大致相若。
《香港滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
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