《連場取勝－連敬涵》手機升規格迎ＡＩ時代，瑞聲利潤可望急增

　　《連場取勝》港股周一（１１日）再創今年新低，周二（１２日）初段雖有反彈，但力度並
不足夠，後市能否守住１６０００點關口仍有疑問。眾多股份類別之中，近期只有手機相關股份
值得留意，原因是科技市場調查公司Ｃｏｕｎｔｅｒｐｏｉｎｔ上月發表研究表示，受新興市場
復甦推動，１０月全球智能手機交付量按年增長５％，為２０２１年６月以來首次，結束２７個
月按年負增長的紀錄。該機構報告指，全球智能手機銷售過去兩年受多項因素影響，包括部件短
缺、庫存累積及換機周期延長。
　
　　機構預期全球智能手機市場第四季將錄按年增長，為未來季度行業逐步復甦打下基礎。機構
指１０月交付增長主要由新興市場帶動，中東及非洲市場持續復甦、華為恢復在中國銷售手機及
印度臨近假期季節為利好因素。其中華為在中國銷量按年升３７％，受消費者對Ｍａｔｅ　６０
系列手機需求帶動。已發展市場增長相對緩慢，但蘋果ｉＰｈｏｎｅ　１５系列為推動增長的另
一因素。
　
　　在銷量轉跌為升下，手機相關股份在過去兩個月明顯跑贏大市，當中較為突出的有向來被看
低一線的瑞聲科技（０２０１８）。公司受多重利淡因素影響，過去多年業績一直欠佳，拖累股
價過去兩年跌至１０年低位，近月才出現轉勢，由今年低位反彈逾七成。
　
　　隨著智能手機市場今年下半年回暖，從而補貨需求穩定外，相機規格也有所回升，支援公司
為６Ｐ以上高階鏡頭帶來更高毛利率的產品組合升級，成為市場對公司今年業績改觀的主要因素
。而年初已經宣布蘋果公司將在今年１２月正式量產第一代ＭＲ（混合現實）產品Ｖｉｓｉｏｎ
　Ｐｒｏ，亦將為瑞聲帶來新商機，有媒體稱Ｖｉｓｉｏｎ　Ｐｒｏ中國內地供應鏈比例已大幅
度提高至６０％左右。
　
　　此外，市場人士最新指，蘋果將於明年發布的ｉＰｈｏｎｅ　１６有望成為其首款ＡＩ手機
。原因是語音輸入將是ＡＩ的關鍵接口，而蘋果在今年第三季度改組了Ｓｉｒｉ團隊，此舉的目
標就是整合ＡＩＧＣ功能和大語言模型（ＬＬＭ），因此強化Ｓｉｒｉ的軟件和硬件的功能和規
格。而ｉＰｈｏｎｅ　１６機型的麥克風都將得到顯著的升級，除了更好的防水能力外，更好的
訊噪比將是關鍵的規格升級，這將強化Ｓｉｒｉ的使用體驗，這亦可引證蘋果或將要把整合更多
ＡＩ功能的Ｓｉｒｉ投於ｉＰｈｏｎｅ　１６新機身上。由於瑞聲已被確定是兩間ｉＰｈｏｎｅ
　１６麥克風供應商之一，可預期公司的收入和利潤都將大幅提升。
　
　　再者，內地手機品牌如華為等，在今年的ＡＩＧＣ熱潮下，亦將會追趕ＡＩ技術運用在其手
機之上，有望拉開新一輪消費電子創新周期，從而引爆下一輪換機潮。預期首批具備ＡＩ功能的
智能手機將陸續推出，２０２４至２０２５年更多創新ＡＩ應用將落地手機，在規格升級下，將
導致麥克風平均售價（ＡＳＰ）大幅上漲，對瑞聲而言，實屬利好。
　
　　股價上月大升後，出現雙頂回落，但近日跌至２０天線約２０﹒５元水平後已找到支持。可
於２０元買入，目標２４元，跌破１８元止蝕。《恒豐證券資產管理部總裁　連敬涵》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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