按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》美銀證券發表研究報告指，年初至今，香港銀行股大部分均獲
得正回報，表現優於大市，港銀的利潤率在今年上半年趨於穩定，估計隨著美聯儲於２０２２－
２４年預期加息，利潤率可望恢復，而在利潤率擴闊和資產質量穩定下，未來２至３年銀行盈利
增長和股本回報率應有所改善，這將有助於銀行股獲多次重估並刺激股價表現，預期２０２２－
２３年香港銀行股盈利前景應更有利。
美銀已將恒生銀行（０００１１）投資評級從「遜於大市」升至「買入」，目標價亦上調至
１６１元，因為恒生應該最有可能從聯儲局加息中受益，而中銀香港（０２３８８）仍是該行的
行業首選，由於其估值吸引、高股息率及更多元化的業務組合，上調其目標價至３０﹒１元，而
東亞銀行（０００２３）股價在今年下跌近３０％，估值為０﹒３倍市帳率，雖然估值便宜，惟
其盈利增長潛力和盈利能力持續不振，故將其評級從「遜於大市」升至「中性」，但下調目標價
至１２﹒２元。
美銀表示，隨著香港銀行同業拆息（ＨＩＢＯＲ）見底及融資成本下降，今年下半年香港銀
行業的淨息差趨穩，料明年銀行業利潤穩定並開始復甦，明年淨息差將擴大４至６個基點，而
２０２３年的淨息差將擴闊６至１１個基點。
美銀又提到，在穩健的本地零售借貸和貿易融資強勁增長推動下，貸款增長呈現復甦，而隨
著交易量溫和增長及盈利復甦，料明年銀行淨利息收入有望實現按年中高單位數增長，今年上半
年，銀行的派息率按年均見上升，預計２０２１－２２財年的派息率將高於２０２０年水平。
（ｂｎ）
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