按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》大和發表研究報告指，由於最近內地爆發疫情，相關嚴格的防
控措施，認為百度集團（０９８８８）在今年上半年的營銷業務或面臨挑戰，因廣告需求疲軟，
而受到疫情影響，其核心的收入增長或放緩，預測百度的核心收入在今年首季度按年增長３％，
主要受非營銷業務增長帶動，但預測核心營銷收入將按年下降６％，該行將百度目標價由２３２
元下調至２０３元，維持「買入」評級。
該行表示，隨著受到中國宏觀環境逐步改善，料其營銷業務將會復甦，並在今年下半年恢復
按年錄正增長，預計２０２２至２０２４年的營銷收入將穩定在每年８００億至８２０億元人民
幣。同時，預計百度人工智能雲的收入增長將在今年繼續優於同業。
該行續指，由於廣告收入減少及對人工智能的投資，其利潤率受壓，而近期疫情對百度營銷
業務的不利影響可能會進一步影響其核心營運利潤率，預計今年首季非通用會計準則核心業務的
營運利潤率為８％，在今年第二季度為１０％，該行下調２０２２年至２０２３年的收入預測
２％，並下調２０２２年至２０２３年的每股盈利８％－３２％。（ｂｎ）
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