按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》恒生投資管理有限公司董事兼投資總監薛永輝表示，環球資產
市場年初至今表現不俗，普遍資產類別均錄得正回報。近日歐美銀行風波令市場風險升溫，但俗
稱恐慌指數的環球波幅指數未見有大幅抽升，反映市場未有過份擔憂。內地及香港方面，恒生指
數及滬深３００指數的市盈率仍低於過去十年的平均，反映內地及香港股票估值乃處於一個具吸
引力的水平。
她指出，美國最近通脹放緩，但扣除食物及能源的核心通脹仍然未見有大幅下降的跡象，相
信聯儲局的政策方向將繼續以通脹數據為加息主要參考指標。通脹高企以至於無法避免聯儲局加
息，而聯儲局以４０年以來最快的速度加息導致歐美銀行業備受壓力，增長放緩。美國聯儲局正
努力在應對通脹壓力和維持金融穩定之間取得微妙平衡。預料美國加息步伐將放慢，以穩定局面
，但未必會如市場預計般在本年出現減息。
＊中國Ａ股與環球股市相關性較低可發揮分散風險作用＊
他又提及，受瑞信等事件影響，美國國債的孳息率近日回落，但短期債券的息率仍然處於高
位。與歐美市場比較，亞洲的投資級別及高收益債券收益率比較都更為吸引。在固定收益當中，
偏好例如是投資級別及主權債等的高質素債券，就投資地區而言，偏好亞洲地區市場。
他續指，中國Ａ股增長潛力不容忽視，與美國比較，亞洲通脹水平相對健康。Ａ股的表現和
全球主要股票市場的相關性較低，面對最近不確定的外圍宏觀環境，相信將更能表現其靭性 ，
投資者可借投資Ａ股有效分散風險，而預期加息周期即將暫停，美元或已見頂，亦將有利人民幣
表現，同時今年中國內地經濟增長強勁，有助Ａ股市場表現。（ｂｎ）
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