按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》人民銀行此前公布，內地６月末Ｍ２按年增長８％，增速分別
比按月末及按年同期低０﹒３個和１﹒１個百分點，增速創歷史新低，並遜於市場預期的
８﹒３％。
國泰君安證券發表報告指，Ｍ２同比增速環比下降主要由於嚴監管背景下，貨幣創造能力下
降導致。隨著降準資金釋放，預計７月Ｍ２同比增速將溫和恢復。而６月新增社會融資同比下降
主要因嚴監管下，新增委託貸款、新增信託貸款、新增未貼現銀行承兌匯票的下降，人民幣貸款
仍是政府支持實體經濟融資的主要渠道。６月新增人民幣貸款１﹒８４萬億元，高於市場預期的
１﹒６萬億元。
國泰君安認為，為了穩定經濟增長、控制經濟風險以及在美聯儲加息以及縮表的環境下，保
持人民幣匯率穩定與控制資本外流，預計今年下半年人行將會維持穩健中性的貨幣政策，流動性
將中性。
報告維持銀行業「跑贏大市」投資評級，預計中資銀行盈利的恢復以及資產質量的改善將推
升其估值。首選股為中銀香港（０２３８８），該行對公司的投資評級及目標價分別為「買入」
及４７﹒５２港元。（ｂｉ）
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