《經濟通通訊社3日專訊》瑞信集團發表研究報告指,聯通(00762)將於下月6日公
布上半年業績,中移動(00941)將於下月17日公布,中電信(00728)將於下月
19日公布。
該行料,上半年業績仍受到增值稅實施的影響,及第二季按季受到季節性因素。中移動上半
年盈利按年料跌9﹒2%;聯通EBITDA按年增長4﹒3%,但盈利跌3﹒2%,中電信盈
利料持平。
該行指,由於中移動由手機補貼轉到月費補貼,將會令到收入減少,影響會於第二季及上半
年看到。由於中移動收入在復甦,加上4G資本開支投資減,予「優於大市」評級,今年全年收
入復甦,將會由每月每戶平均收入(ARPU)上升帶動。
對於聯通,該行指,今年首季聯通收入按季增長,不預期第二季收入按季進一步增長,聯通
管理層提到,下半年發展策略明確,令到增長接近市場水平,將會更為投資者歡迎。今年3月,
聯通上調資本開支目標至1000億元人民幣,令到今年底,4G基站達到26萬個,改善4G
覆蓋,將會對下半年增長有支持,但下半年的通話折扣及市場推廣成本增加,才可改善上客。聯
通於出售鐵塔中,將會是槓桿最大。
瑞信指,中電信每月淨上客穩固,平均達210萬個,預計4G上客令到ARPU上升,市
場預計中電信收入及EBITDA增長持續,盈利按年穩定增長,到下半年,中電信收入按年增
長改善,因為增值稅按年影響於6月1日除去。(wc)
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