按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》野村發表研究報告指，長城汽車（０２３３３）
（滬：６０１６３３）股價在風險回報上得到平衡，受產量逐步正常化和新車型推出的推動，下
半年有潛在的銷售回升。該行維持其「中性」評級及Ｈ股目標價１５﹒３港元。在電動車行業中
，該行首選比亞迪（０１２１１）（深：００２５９４），予其「買入」評級。
該行提到，長城汽車首季純利１６﹒３４億元人民幣，按年跌０﹒３％，符合其過去一年的
盈利軌跡。產品組合改善導致平均售價提高，緩解了零件短缺及成本壓力的負面影響，毛利率按
年提高２﹒１個百分點至１７﹒２％。
該行預期，集團２０２２財年的銷量為１５５萬輛，遠低於管理層提出的１９０萬輛目標；
維持盈利預測。另外，該行對集團的戰略決策持樂觀態度，該戰略為將品牌升級，推出售價１５
萬人民幣以上的全新高價車型。同時，知名品牌的中端市場競爭激烈，該行認為，將從２０２３
年開始對集團的銷量和均價產生更明顯的影響。（ｓｌ）
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