《勝算在握》ＡＭＴＤ鄧聲興：推薦建設銀行及ＢＢＩ生命

　　　　　　　　　　　　　ＡＭＴＤ鄧聲興：推薦建設銀行及ＢＢＩ生命

　　建設銀行（００９３９）：內地擬修改商業銀行法，有傳將修改存貸比指標，存貸比指標或
不再作無銀行業硬性監管指標，而是作為動態監測指標。相信有關修改有助增加銀行放貸能力，
推動銀行借貸。早前已有消息指人行要求今年新增貸款在１０萬億以內，而各行亦已增放款力度
。建設銀行今年首三季業績保持穩健，盈利增長７﹒８％至１９０３億人民幣，其中淨利息收入
增加１２﹒８％至３２３２﹒４億人民幣，淨息差較去年同期擴闊９個基點至２﹒８％，不良貸
款比率為１﹒０７％。而早前內地設立存款保險制度，相信長遠有助降低銀行系統性風險。目標
６﹒５元，止蝕５﹒７７元。（建議時股價：＄６﹒０７）

　　ＢＢＩ生命科學（０１０３５）：現正招股的ＢＢＩ生命科學業務為提供生命科學研究產品
及服務，按２０１３年收益計算，集團在內地ＤＮＡ合成產品供應商中排名第一，市場份額約為
１７﹒４％；集團在寡核酸合成產品供應商中排名亦是第一，市場份額為２６％。由２０１１年
至２０１３年，集團收入年複合增長率為１７﹒２％，至２﹒２億人民幣；盈利年複合增長率為
１０﹒４％，至４０２０萬人民幣。集團今次招股價為１﹒５６至２﹒２１元，集資最多２﹒９
億，集資額較細，以招股價計算其歷史市盈率為１６﹒２４至２３﹒０２倍，較同業長江生命科
技（００７７５）的３４倍估值較低，加上集團引入中國新經濟投資（０００８０）及新銳醫業
（０８１８０）為基礎投資者，相信上市後有炒作空間。目標２﹒６５元，止蝕１﹒５６元。
《ＡＭＴＤ證券業務部總經理　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　申銀萬國陳鳳珠：推薦綠色動力及中國中鐵

　　綠色動力環保（０１３３０）：集團於內地從事垃圾焚燒發電項目及營運服務，雖然上半年
收入及盈利均出現下跌，但主要因在建項目處於建設前期所致，而集團尚有多項發展中項目，且
今年的項目主要於下半年開工，因此預期下半年的業績將會較上半年為佳。而綠色動力去年的每
日垃圾焚燒處理能力達到逾５０００噸，市佔率約為３﹒７％，隨著規模逐步擴大，估計可帶動
盈利增長。集團近日更收購上海泰欣環保工程的５１％股權，主要提供煙氣脫硝、垃圾滲濾液回
噴處理等技術及相關工程，收購將可令綠色動力獲得有關技術，從而提升其競爭力。由於內地積
極推動環保政策，料綠色動力環保將受支持，加上其股價已顯著調整，故集團股價將有望回升。
建議目標價４﹒６元，買入價４﹒２元，止蝕價４元。（本周三建議時股價：＄４﹒２９）

　　中國中鐵（００３９０）：受到內地「一帶一路」的政策扶持以及持續奪得海外訂單反映對
內地高鐵技術的認可，基建鐵路股近期升幅可觀，當中中國中鐵股價自１０月起上升近四成。而
市傳中國鐵建、中鐵持有３０％的鐵三院等組成的財團有望奪得連接吉隆坡至新加坡的高鐵項目
建設合約，總投資額約為８５０億港元。中鐵佔內地鐵路市場約４５％的份額，而內地為紓緩交
通擠塞問題，將積極投資高鐵及城市軌道交通項目，料中鐵將可受惠。集團於第三季手持合同額
為１８４７６億元人民幣，足夠三年建造，而人行減息將有助中鐵降低融資成本。憧憬內地將輸
出更多鐵路項目至海外，中鐵有望獲得更多訂單，故發展前景樂觀。建議目標價６﹒５元，買入
價５﹒９元，止蝕價５﹒６元。（本周三建議時股價：＄５﹒９８）
《申銀萬國研究（香港）研究部主管　陳鳳珠》（筆者沒有持有上述股票）