【迎羊送馬】羊年內險股被受看好，內銀股宜收息為主

　　《經濟通通訊社記者周湛權１８日報道》羊年將至，市場關注內地貨幣政策變動。人行去年
１１月突然減息轟動一時，令投資者對股市有所憧憬，令兩地股市及成交量大升。然而，於不久
前人行宣布降準，大市反應則相對冷淡，令投資者對後市表現有所疑惑。一年之計在於春，金融
界專家相信人行於羊年維持寬鬆貨幣政策，股民可部署中資金融股之投資策略。

＊人行料擴大寬鬆政策，利好股市＊

　　人行本月初突然公布降準，由於經濟數據差，市場反應較為冷淡，中國銀盛財富管理首席策
略師郭家耀對《經濟通通訊社》表示，預期人行降準減息會陸續有來，３月底左右或會再一次減
息或降準，當中減息機會較大，因可為企業融資降低成本。無論是降準或是減息，均對市場有利
好作用，料日後市場對「放水」消息應比今次有更好反應。
　　耀才證券研究部經理植耀輝對《經濟通通訊社》表示，中央相當大機會會加大「放水」規模
，因為經濟數據不佳，除了新增貸款稍有起色之外，整體發展趨勢不見樂觀，因為中央需要加大
力度以刺激經濟，預期屆時市場反應良好。

＊內銀宜收息為主，股價升幅有限＊

　　內銀一向受散戶愛戴，招行（０３９６８）業績快報披露了去年按年多賺８％，對於內銀明
年可否保持增長，郭家耀表示可保持溫和增長，但行業正面對息差收窄之問題，他建議投資者可
持有四大內銀，因其對息差收窄有更大承受能力，股息率高達５％，長遠收息是不錯之選擇。
　　現時內銀一級資本充足率遠高於巴塞爾協議ＩＩＩ之要求，郭家耀表示，反映內銀短線並無
集資需要，但對推高股價幫助不大。惟他預期內銀來年升幅不會太多，建行（００９３９）或可
上試６﹒８元，工行（０１３９８）有望升至６元。
　　植耀輝則認為，表面上中資銀行資金壓力不大，要符合巴塞爾協議ＩＩＩ之規定亦不難，不
過影子銀行問題仍困擾部分銀行，加上呆壞帳問題會隨經濟增長而增加，因此不建議投資者增持
內銀股，有貨者則只能寄望持貨收息。

＊受惠投資收益，平保望１００元＊

　　內險方面，郭家耀表示不同公司之業務結構不同，較看好壽險，平保（０２３１８）不光是
市盈率較國壽（０２６２８）便宜，亦預期該股羊年可受惠於投資收益上升，加上預料保費收入
及增長亦會有不錯表現，比國壽要快，該股或可上試１００元。
　　植耀輝認為，相比起內銀股，內險股更有投資價值。因為受惠保險業改革，加上Ａ股市場造
好，帶動投資收益上升，預計內險股份的保費收入將能夠得到提高。以平保為例，其保費收入今
年亦料有兩成的增長，基本面不錯，不過現時仍處高位，預計３月中公布業績股價將有炒作，如
果股價適度回調至８０元水平則值得吸納。

＊基建股有國策護蔭，上電可看俏＊

　　除了中資金融股值得關注外，投資者可留意基建股，中國要推動ＧＤＰ增長，除了內需及出
口，必需向基建埋手才有效。植耀輝認為，現在內需和出口皆疲弱，因此中央不得不扶持基建企
業。預計有國策支持的股份，後市將有良好表現。他認為投資者能考慮核能行業，認為當中的上
海電氣（０２７２７），由於其專攻高技術業務，受惠國策程度頗高，加上股價處於上升軌當中
，認為現價值得吸納，後市目標上望５元以上。