【滬港通－熱炒股】中移動不日料重越百元大關，中電信炒重組值博

　　《經濟通通訊社記者張嘉奇２２日報道》中移動（００９４１）早年業績增長平平，證券界
更逐步將之歸類為公用股。然而，近年流動數據成電訊業爆發亮點，繼聯通（００７６２）於
３Ｇ年代奪先機，借有關業務收入爆升後，中移動及中電信（００７２８）亦面向４Ｇ網絡戰場
磨拳擦掌，擬力攻數據服務，冀借此推高每月每戶平均收入（ＡＲＰＵ），獲取更高盈利。
　　近年業內湧現之挑戰亦不少，除中央提「營改增」新稅收制度，或致盈利受壓外，工信部批
發虛擬電訊商牌照，場內對手驟增，中資電訊三雄需面對後浪步步進逼。縱使業內戰雲滿布，但
財經界人士仍對中資電訊三雄甚表信心，認為仍手握優勢，投資價值猶在。

＊虛擬電訊商步步逼近，中移客多無有怕＊

　　現時內地電訊三雄手執大量客戶，擁雄霸巿場之優勢，但業內仍挑戰處處，後浪來勢洶洶。
工信部於去年底發放１１張虛擬電訊商營運牌照，容許持牌者租用電訊頻道，提供電訊服務。新
參戰之虛擬電訊商中，不乏各界翹楚跨界挑戰，包括科網電貿巨頭阿里巴巴、京東，蠢蠢欲動擬
分一杯羹。
　　雖然固有電訊商可借虛擬營運商提供之服務，進一步服務偏遠地區客戶，間接提高滲透率；
但另一方面，向來被國企所壟斷的電訊巿場，或從此進入新時代，電訊霸權將不再。海通國際環
球投資策略部董事潘鐵珊對《經濟通通訊社》表示，電訊三雄因為已有固定基礎客戶群，故於未
來或處百家爭鳴的混戰中，縱面對新挑戰者，贏面亦不低。雖然他亦認同中移動略有公用股味道
，但他補充其現時４Ｇ網絡逐漸成熟，營運成本日降，效益日增，故此為日後表現的突破點。
　　綜合各方意見，可見中資電訊股於滬港通之熱潮下，確可為其帶來熱錢追捧之誘因，中移動
亦因於業內手執牛耳，令其彈出機會最高，支持股價上升。

＊中移動９０元起收集，逾三厘息仍吸引＊

　　第一上海證券首席策略師葉尚志對《經濟通通訊社》表示，中移動首３季業績強差人意，可
預期將派成績表的聯通、中電信，亦難為投資者帶來驚喜，故他續選中移動作其投資首選。他認
為中移動自３月下旬於６０元水平，不稍半年急漲至破百，升勢急速，故現價縱由高位回至９０
元水平，仍可接受。同時，他指巿場關注焦點之４Ｇ網絡成長速度、上客量仍令人滿意，故中移
動值得９０元起逐步吸納，不難重見１００元。
　　至於聯通、中電信方面，他直言因前者４Ｇ上客速度不穩定，致其股價走勢較為飄忽，投資
價值大減。另一方面，中電訊業務表現較為平均，另有企業重組概念，值博率極高，雖然息率相
對中移較低，但可作中、長線持有投資。
　　銀河證券業務部發展董事羅尚沛則認為縱滬港通落實，亦僅於開車初期帶來炒作機會，若長
遠而言，對股價帶來反持有限。他對《經濟通通訊社》指出，內地投資者不會因「港股」之品牌
效應而盲目追貨，故炒風有限。同時，他認為「佔中」為港股後巿增添不明因素，一日問題未解
決，均不宜為中、長線投資策略作部署。他定中移動短線目標只望９８元；中電信若無重組消息
幫助，股價則只可看５﹒５元。
　　潘鐵珊認為中移動股息逾３厘，縱然美國加息期日近，其對投資者而言仍然吸引。他指中移
動ＡＲＰＵ於日後擁爆發力，可助其股價再試高位，但料於中、短期內只於９０元至１００元間
上落，短炒者可於百元收割。另一方面，他認為早年借３Ｇ流動數據爆發，加上率先在中國售賣
ｉＰｈｏｎｅ，成流動上網最先受惠電網商聯通，他認為因其估值稍高，故於短線投資價值相對
較弱，爆炸性難以與同業一併高下。
　　康宏證券及資產管理董事黃敏碩亦力讚中移動業務亮點足夠。他對《經濟通通訊社》解釋，
中移４Ｇ上客量令人滿意，故大可抵銷ＡＲＰＵ下行壓力，中、短線亦可以９５元至９８元作收
割目標。然而，他認為因聯通之估值貴、投資成本較高，加上於早前失守１０天線後無以為繼，
缺乏承托支持，故尚有下調壓力，現階段先觀乎可否守得１０﹒５元，日後再作打算。

＊恆指權重股比例執位，中移或成大贏家＊

　　另外，恆指公司調整重磅股權重，相信亦有助股價上升。恆指公司計劃調整恆生指數重磅權
重，至明年９月初，股份權重將分階段達１０％封頂。當中，尤以匯控（００００５）影響最大
，權重將無可避免地由１４﹒２２％大減至一成，於恆指中的影響力大減。然而，此消彼長下，
中移動亦於首階段調整後，權重獲由６﹒５３％升至６﹒５９％，並有望於後４次調整中再獲提
升。
　　黃敏碩表示，中移動權重上升，確實令重磅級投資者，多添增持中移動股份需要。他指如指
數基金，亦有機會按比例根據比例改變調整持貨，令該股投資價值加分，抵銷部分業務負面壓力
。
　　然而，羅尚沛表示，認為縱使控降權重，間接導致中移動權重上升，亦不致牽起巿場追貨潮
。他指該等重磅股份，大戶、指數基金等，早已手執一定額度持股，加上調整需時，故相信於分
段調整下，對巿場之影響並不明顯。