按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》摩根士丹利發表研究報告稱，當前中國銀行業正處於相對合理
的信用擴張期，對中國銀行業繼續保持樂觀。中國宏觀審慎的監管體系可能會導致利率緩慢上行
，但對增加金融透明度和銀行的投資者都是有益的。
報告指，中國很多信貸需求非完全市場化決定的，所以一定的數量型管控能起到很好的作用
，但可能會導致利率上行。不過監管政策實施對季末的影響還取決於人民銀行的流動性管理的能
力。
＊國有大行３０％左右分紅比例合理＊
隨著近期銀行業年報開始披露，報告認為，中國國有大行一直有３０％左右的分紅，是比
較合理的分紅水平，沒有必要大幅提升分紅比例。銀行業要兼顧一定的資產增長和分紅平衡的
問題，目前１０％左右的資產增速加上３０％－３５％的分紅比例可能是最優化股東回報的結
構。
報告並稱，當前中國政府採取的措施可以防止經濟大起大落，同時逐漸控制金融風險，增
加金融系統的透明度，都有利於減低資本帳戶流出給人民幣帶來的壓力，也有利於解決現在中
國資本市場波動大，透明度較差的問題。（ｊｙ）
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