《品中資－羅國森》眾安（０６０６０）上市之後繼續「顛」

　　《品中資》踏入１０月份，憑著內地預告明年會「定向降準」（過去一宣布就馬上實施，或
者最多過一個周末就實施，今次竟然預早３個月宣布，故有分析認為，這是特意選在十九大召開
前宣布，藉此維穩），港股在內銀股帶動之下連日急升。
　　就算北水暫停供港（內地十一黃金周，股市休市一星期），恆生指數仍然能夠連續兩日急升
逾８００多點。中秋假期前夕的周三（５日）港股，恆生指數收報２８３７９點，距離大時代的
高位只差百多點，升市火車頭正是要追落後的內銀股，以及騰訊（００７００）等重磅藍籌股。
　　但論到當日表現最突出的股票，應該非上市只有幾日的眾安保險（０６０６０）（下稱眾安
）莫屬。該股周三當日，股價大升兩成，收報８０﹒３５元，成交３３﹒１億元，是當日成交金
額第三大的股票，而該公司的市值也突破了１０００億元，達到１１５７億元，氣勢一時無兩。
　　我曾經在本欄提過，評估大市是否見頂的其中一個指標，就是「新股狂潮」！「新股狂潮」
有幾個特徵，包括該新股未有盈利基礎就上市，但招股反應仍然十分熱烈，導致超額倍數超高，
而上市後股價會再狂升，儘管招股定價已經十分高！
　　本來，眾安的招股過程已經符合以上大部分條件，例如眾安未算有盈利基礎，只靠首三年的
投資賺到少許錢（承保的本業一直未賺錢），但到了今年，甚至明年，估計在增加投入資金的情
況下會轉盈為虧。
　
＊上市第四日才發威＊
　
　　另外，眾安最終以招股價上限定價，以及超額認購倍數（接近４００倍）和凍結資金（約
２０００億）都是今年最高的新股。不過，眾安上市首日，她的股價升幅又似乎十分「克制」，
雖然開市初段曾升逾７０元，但最後反覆回落，最後只升不超過一成！
　　然後，接著的一日，眾安股價更出現回吐；本來，大家都以為，眾安這隻有「三馬」作號召
的大熱新股會在無聲無色的情況下淡出，由下一批新股接力的。
　　誰不知，在貨源緊張（大部分已發行的股份，都有禁售期限制，或者屬不能在港交易的內資
股）的情況下，股價在上市第三日已回升近６％，但好戲還在周三當日（上市第四日），當日眾
安股價愈升愈有，單日急升近兩成，收報８０﹒３５元，升了１３﹒３５元，再次成為市場焦點
！
　　上日我品評眾安的時候，起了一個很吸引的標題，那就是：「眾安會是另一隻騰訊嗎？」由
於篇幅關係，我當時只簡單交代我的觀點，今次我想趁眾安股價飛升時，再作一些補充。
　　其實，我相信，眾安會成為另一隻騰訊的機會不太大，因為資訊科技的大潮已經鋪開，不像
騰訊當日，大家還未真正認識到，互聯網會怎樣改變世界，但更重要的是，當日的騰訊，還未真
正遇到競爭對手。
　
＊眾安繼續「顛」覆保險業＊
　
　　事實上，騰訊的成功，是天時地利人和結合下的成果。現在，大家都已經認識到互聯網世界
的潛力，眾安要在這裏再分一杯羮，我相信，機會真的不大。
　　如果眾安不會是另一隻騰訊，那麼，她只可以在「保險」的世界裏打滾，重新定義保險，但
如果她只是繼續賣她那十元八塊的「退貨運費險」，她也不可能成就大生意。
　　因此，上市後的眾安，肯定要繼續「顛」，這個「顛」，是顛覆的顛，即是要繼續「顛覆」
其他保險產品；但這能否成功，這一刻我相信誰也說不準。
　　正如上日的品評中我所說的，我不敢否定眾安的長線前景，只不過，現階段真的沒有信心，
但短線肯定受追捧。或者，大家不妨保留一手股票長線，就博她真的能成為另一隻騰訊吧！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》