《勝算在握》東興證券陳鳳珠：推薦玖龍紙業及石藥集團

　　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：推薦玖龍紙業及石藥集團

　　玖龍紙業（０２６８９）：玖紙以１﹒７５億美元收購美國兩間紙廠，主要從事製造及分銷
木漿、紙張及紙製包裝物料業務，相信收購後可產生協同效應，同時可穩定玖紙的原材料供應，
有利長遠發展。由於內地實施收緊進口廢紙政策，料收購可紓緩原材料供應緊張的情況。另外，
玖紙早前亦上調原紙價格，集團曾表示下半財政年度可加價２至３次，因此估計未來仍有加價機
會，加上夏季為用紙旺季，需求將會持續增加。而玖紙亦逐步擴產，料新增產能將會達到３２５
萬噸，預期有助提升盈利能力；而集團的毛利率亦不斷改善。由於玖紙的預測市盈率只有７﹒３
倍，預測周息率達到４﹒７厘，估值吸引。目標價１３﹒５０元，買入價１２﹒５０元，止蝕價
１２﹒００元。（建議時股價：＄１２﹒６８）

　　石藥集團（０１０９３）：石藥獲宣布納入恆指成分股後股價持續向上，而其首季銷售收入
按年增加５５﹒２％至５３﹒９億元，純利亦同比上升４２﹒６％至９﹒１億元，基本面有助支
持股價走勢。早前集團的創新藥克艾力上市，隨著新產品推出市場，預期集團未來收入仍有增長
動力。另外，集團的旗艦產品恩必普的首季銷售收入增速加快，由於產品獲列入國家醫保目錄，
且目前的市場滲透率仍低，料未來增長空間龐大。另外，石藥不斷擴大銷售團隊，而其研發藥品
的品種亦超過２００個，當中以抗腫瘤藥為石藥的重點發展方向，由於內地加快對新藥的審批，
預期政策有利集團未來發展。昨日石藥股價於高位略為回吐，但由於發展前景明朗，加上下周一
正式染藍，料股價仍有上升動力。目標價２６﹒５０元，買入價２４﹒２０元，止蝕價２３﹒１
０元。（建議時股價：＄２４﹒７５）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（本人並沒有
持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　　永隆銀行趙卓峯：推薦華虹半導體及港鐵

　　華虹半導體（０１３４７）：在數碼年代，特別是手機均已智能化，近年對晶片的需求顯著
增加，市場憧憬內地或將加強扶持晶片產業發展。集團是全球具領先地位的２００ｍｍ晶圓代工
廠，利用自身專有的工藝及技術，為多元化的客戶製造其設計規格的半導體。目前公司生產的半
導體可被應用於不同市場（包括電子消費品、通訊、計算機及工業及汽車）的各種產品中。集團
作為全球最大功率器件純晶圓代工企業，已累計出貨２００ｍｍ晶圓約５７０萬片。２０１７年
金融ＩＣ卡芯片出貨量同比增超２００％，創新高。純金融ＩＣ卡、社保卡、居民健康卡等智能
卡芯片出貨４﹒３億顆。隨著雲計算、物聯網、大數據、智慧城市及５Ｇ通訊應用領域的快速發
展及投資增加已推高對僅可在較優成本效益及足量產能供應的３００ｍｍ晶圓生產的需求，集團
正全力推進在無錫高新技術產業開發區內在建一條月產能４萬片的３００ｍｍ集成電路生產線。
另外，國家主席習近平近日強調，要加快在芯片技術上實現重大突破，因此集團業務將受惠。故
建議於２０天線約１８﹒２０元買入，目標價２０﹒５０元，止蝕價為１６﹒２０元。（本周二
建議時股價：＄１８﹒２６）

　　港鐵公司（０００６６）：集團的業務包括鐵路業務、物業租賃及管理業務。２０１７年度
，股東應佔溢利增長６４﹒１％至港幣１６８﹒２９億元。主要反映來自「天頌」與ＭＴＲ
Ｐｅｎｄｅｌｔａｇｅｎ　ＡＢ自２０１６年１２月專營權開始後接手
Ｓｔｏｃｋｈｏｌｍｓｐｅｎｄｅｌｔａｇ完整１２個月的營運，以及悉尼西北鐵路線公私合營
項目的設計及建造工程增加所作出的貢獻。在香港以外的地區，於內地、英國、澳洲等營運鐵路
專營權，集團的鐵路業務於２０１７年錄得６４９萬人次的周日平均乘客量。在未來數年，正在
興建的兩個「鐵路２﹒０」鐵路項目，即高鐵香港段及沙田至中環線，將擴大香港整體鐵路網絡
。另外，高鐵香港段全長２６公里，將提供跨境高速鐵路服務，連接香港與深圳、廣州以至中國
內地的高速鐵路網絡，相信港鐵的平均乘客量將保持高人次。集團於２０１７年的物業租賃業務
收入增加３﹒５％，主要由於租金按租約調升。截至２０１７年１２月３１日，集團在香港的商
場及「國際金融中心二期」的１８層寫字樓的出租率為１００％。集團擁有物業收租，將帶動未
來穩健收入。建議買入作為穩定資本增值及收取穩定股息。故建議可待股價回調至約
＄４３﹒５０買入，長線目標價為＄５０﹒００。（本周二建議時股價：＄４４﹒３０）
《永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（本人並沒持有上述股份）