《勝算在握》招商永隆銀行鄭浩男：薦買友邦及置富產託

　　　　　　　　　　　　　招商永隆銀行鄭浩男：薦買友邦及置富產託

　　友邦保險（０１２９９）：根據中國銀保監會資訊，截至２０１８年９月３０日，內地有
１７９間保險公司，其中外資財險公司２２間，外資壽險公司２８間，合計５０間，佔總數的
２８％，而市場份額僅佔５﹒６８％。雖然外資保險公司於內地已初具規模，但隨着中國銀保監
會落實２０１８年中央作出的金融業開放承諾，同時受理和批准了多項市場准入申請，將增強外
資佈局中國的信心及提升市場份額。
　　友邦為內地唯一一間由外商獨資擁有的壽險公司，因此預計集團將能受惠內地持續開放金融
業所帶來的好處，繼而有效整合集團在中國的現有保險業務和服務能力，形成更為緊密強大的業
務協同效應，進一步提升在中國的核心競爭力。
　　友邦第三季業績合符合預期，新業務價值９﹒７９億美元，按固定匯率計算增長１７％。新
業務價值利潤率６１﹒１％，按固定匯率計增長２﹒６個百分點，反映高利潤率的保單銷售表現
強勁。其中，中國業務在第三季表現強勁，新業務價值錄得雙位數字的增長，此乃受惠於活躍代
理人數進一步增加。技術走勢上，股價目前處於整固階段，整固後有望再上，建議於６３元買入
，目標價為７２元，止蝕價為５８﹒２元。（建議時股價：６５元）
　
　　置富產業信託（００７７８）：集團旗下１６個物業組合分佈於香港多個區域的零售商場及
物業組成，其中包括約３００萬平方呎的零售樓面及２７１３個車位，租戶較多是銀行、餐廳、
補習社等民生行業，收入比其他房地產信託基金穩定。集團旗下規模最大的置富嘉湖現正進行一
項大型資產增值工程，由社區性商場轉型為區域性購物商場，預期將分階段於２０１９年底前竣
工。屆時，置富嘉湖西座將以新的現代化商場呈現，預計屆時可提升物業估值及租金回報。
　　集團中期業績有不俗表現，期內收入約９﹒７８億元，按年升２﹒２％，物業收入淨額約
７﹒４９億元，按年升３％，可供分派予基金單位持有人之收益為５﹒０５億元，升３﹒７％，
每基金單位分派２６﹒３４仙，增３﹒２％。物業組合的出租率為９６％，平均續租租金調升率
為１３﹒６％，平均租金為每平方呎４５﹒９元。
　　環球股市動盪不安及加息預期降低，均有利以收息為賣點的房地產信託基金於２０１９年的
走趨，集團現時股息率愈半成具吸引力。技術走勢上，股價於９﹒２４元見阻力，突破後有望再
上，建議於約８﹒９５元買入作中長線持有，目標價為１０元，止蝕價為８﹒５元。
（建議時股價：８﹒９９元）《招商永隆銀行證券分析師　鄭浩男》（筆者沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買建發國際、桐成控股

　　建發國際（０１９０８）：集團主要從事房地產開發、房地產產業鏈投資服務及新興產業投
資等。　　
　　在今年年度應佔溢利將較２０１７年度約３﹒２９億人民幣錄得不少於３００％增長，即本
年度溢利總額不少於１３﹒１６億人民幣，主要由於房地產開發項目預計交付面積及收入錄得大
幅增長。　　
　　另外，福建兆和及合營企業夥伴，成功競得位於福建省漳州市龍文區碧湖生態園以西片區
０６－２地塊的土地使用權，總代價為９﹒６５億元人民幣。該地為住宅及商服用地。
　　此外，福建兆和與合營企業夥伴訂立合作開發協議，雙方將成立合營企業，以開發該地。福
建兆和及合營企業夥伴將分別擁有合營企業７０％及３０％股權。技術方面，股價在高位回落後
近月出現橫行波幅，可以在橫行區間支持位買入在區間阻力位沽出。建議買入價６﹒５元，目標
價７元，止蝕價６﹒３元。（本周一建議時股價：６﹒５６元）
　
　　桐成控股（０１６１１）：集團主要按電子製造服務基準從事多種能源相關及電動╱電子產
品的合約製造。在全年業績中，營業額３﹒４５億元，按年升１２﹒７％。純利６５９﹒１萬元
，按年升２６﹒９％；每股盈利２﹒１９４７仙，不派息。　　
　　集團目前業務營運面臨諸多挑戰，包括生產設施遷移以及客戶需求改善時面臨的勞工短缺、
原材料成本增加及最大海外市場美國的銷售被徵收更高關稅。鑑於該等挑戰，經排除一次性計費
的影響後，集團的年度溢利低於去年，惟集團就年內收益的增加而感到鼓舞。　　
　　另外，集團現已完成搬遷生產設施，此乃集團主要策略性部署之一。可專注於首要業務目標
以達成目前業務的持續增長，及加強集團的能力來獲得更多業務機遇。
　　技術方面，在９月初股價烈口高開後一直回落但近日已經看到支持位橫行，所以可以在橫行
的支持位買入持有等待新升幅。建議買入價３﹒５元，目標價４﹒５元，止蝕價３﹒１元。
（本周一建議時股價：３﹒６２元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述兩家股份
權益）