按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》瑞銀發表研究報告指，青島啤酒（００１６８）聚焦高增長策
略，而雙品牌策略為其帶來增長潛力，加上產品組合升級等因素將有助改善部分內地區域的虧損
，收窄相關地區與山東的盈利能力差距，認為其現時估值吸引，予「買入」的投資評級，目標價
由４４﹒８９元上調８﹒８９％至４８﹒８８元。
報告指，青啤旗下兩款產品「青島啤酒」及「嶗山啤酒」分別主打高端及大眾市場。該行預
期，隨著青啤於高端產品方面加快產品升級，料至２０２０年整體啤酒銷量每年可提升約１２％
。加上內地於４月份起降低增值稅３％，相信這或能帶動青啤短期盈利增長。
報告又提到，青啤計劃於未來５年關閉１０間廠房，加上產品升級等舉措，料將有助改善部
分仍錄得虧損的地區業務，收窄相關地區與山東的盈利能力差距。（ｋｉ）
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