《勝算在握》銳升證券鄧聲興：薦買藥明生物、新華保險

　　　　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買藥明生物、新華保險

　　藥明生物（０２２６９）：業務以研發創新藥為主，較少仿製藥產品，故不受帶量採購政策
影響。藥品製造商出現兩極化，加速行業整合，對製藥龍頭股有正面影響。建議買入價９０元，
止蝕價７６元。（建議時股價：８４﹒３５元）
　
　　新華保險（０１３３６）（滬：６０１３３６）：受惠保險業務整體盈利提升及稅務調整，
新華保險發盈喜，料今年上半年淨利潤同比增長８０％至１０４億人幣，扣除非經常性損益後盈
利同比增長４５％至８４﹒５億人幣，勝市場預期。
　　受益於健康險等保障型業務的發展，去年公司新業務價值率同比增長８﹒２％至４７﹒９％
，可見明顯改善。另外，集團入股金茂（００８１７），金茂在內地擁有優質房地產項目，預料
將有利集團的投資增長。目標４３﹒６元，止蝕價３６﹒３元。
（建議時股價：３９﹒３０元）《銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

　　
　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買ＳＰＤＲ金ＥＴＦ、三生製藥
　
　　ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）：本周環球有一系列重要政經事件，其中美聯儲及議息為
焦點之一。市場普遍認為美聯儲減息毫無懸念，利率期貨市場預測，減息四分一機會高達八成。
為應對環球經濟衰退風險，多國央行已率先宣布減息，包括韓國、印尼及南非等。有見及此，投
資者紛紛轉投避險資產，如債券及黃金等，避險需求上升，令黃金價格近期企穩１４００美元之
上，為６年以來高位。
　　此外，國家外匯管理局最新公布《國家外匯管理局年報（２０１８）》，提及中國已成為全
球第一黃金生產國和消費大國。其黃金儲備規模於２０１８年底達到１８５２噸，在全球排名第
六。自去年１２月起，中國已經連續７個月增加黃金儲備。事實上，不止中國，各國央行亦紛紛
增加黃金資產的配置，無疑對黃金需求帶來支撐作用。預期黃金價格在上述背景下，呈穩中向好
格局，建議關注與金價關連度較高的ＳＰＤＲ金ＥＴＦ。目標價１１１０元，買入價１００９元
，止蝕價９０８元。（本周三建議時股價：１０５２元）
　
　　三生製藥（０１５３０）：第二輪帶量採購措施較市場預期寬鬆，令藥品降價壓力紓緩，資
金重新流入製藥板塊。三生製藥的旗艦藥物特比澳為全球唯一商業化的重組人血小板生成素產品
，２０１８年在中國的市場份額提升至６５﹒３％。有券商的銷售渠道調查顯示，今年上半年特
比澳的銷售表現遠超預期，相信是國家醫保目錄和公司積極擴充銷售人員等因素推動，持續為今
年整體收入提供動力，管理層估計２０１９年度收入增長介乎２５％至３５％。
　　展望下半年，公司有多個利好因素，或成為股價催化劑。首先，憧憬兩款胰島素─降爾糖及
穩爾糖將納入下一輪醫保目錄，有助刺激醫院使用量，從而對銷售帶來正面作用。其次，公司重
點研發抗癌藥伊尼妥單抗有望最快於今年第三季上市，進一步擴大公司的產品組合。策略上，公
司現價為２０１９年度預測市盈率為２１﹒２倍，遠低於過去７年平均水平，現價可收集。目標
價１５﹒００元，買入價１３﹒５２元，止蝕價１２﹒１７元。
（本周三建議時股價：１３﹒５２元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）