按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》瑞銀發表研報預計，阿里巴巴（０９９８８）截止２０２４年
３月底止的第四財季總收入將按年增長５％至２１９０億元（人民幣．下同）；經調整
ＥＢＩＴＡ料按年跌６％至２３７億元，以反映阿里國際數字商業集團（ＡＩＤＣ）的投資以及
菜鳥相關的虧損。報告維持阿里美股「買入」評級，目標價由１０６美元稍為下調至１０５美元
。
報告預測，第四財季，淘天集團零售客戶管理收入（ＣＭＲ）將按年增長４％，優於市場預
期的０﹒８％，認為阿里已開始從其價格競爭策略中受益，這有助於縮窄其市場份額損失；預計
商品成交金額（ＧＭＶ）將按年增長８％。ＡＩＤＣ業務方面，上季收入料按年增長４０％，優
於市場預期的３８％，但由於阿里持續擴張ＡＥ Ｃｈｏｉｃｅ的普及率和海外業務，該業務的
ＥＢＩＴＡ虧損將擴大至４２億元，而第三財季虧損為３１億元。
報告續指，菜鳥上季收入料按年增長２５％，優於市場預期的２１％，主要由受ＡＩＤＣ業
務所帶動，但受擴大投資和菜鳥ＩＰＯ撤回時向員工發放一次性獎金，ＥＢＩＴＡ料轉為負８億
元人民幣，而第三財季錄９﹒６１億元盈利。本地服務收入料增長１２％，ＥＢＩＴＡ將按年收
窄；雲業務收入料增３％，公有雲增長應保持健康，利潤率料按季跌至５％，將繼續通過降價和
技術投資進一步滲透中小企業市場。（ａｃ）
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