野村發表研究報告指，招商銀行（０３９６８）
（滬：６０００１６）上半年稅後盈利按年倒退１２％至２６３億元人民幣，但仍略勝市場預期。其中第二季的資產減值撥備雖然捎按年增加３４％，惟因手續費收入大增５７％，推動期內撥備前經營溢利增長１８％，令該季稅後盈利仍能錄１３％增長。
報告又提到，上半年不良貸款及逾期貸款分別較去年下半年增加２８％及３８％，主要來自長三角地區及製造、批發與零售行業。
野村指，產能過剩行業令招行資產質素惡化，仍然是影響短期股價的關鍵因素。不過，鑑於招行市帳率僅１﹒１倍，今年預測股本回報率料保持２０﹒６％穩健水平，故重申「買入」投資評級，Ｈ股目標價維持２０元。
該行又指，招行第二季淨息差按季收窄８個點子，因受累貸款利率下降。而因短期貸款的利率高於中長貸款，招行有更大意慾作更多短期貸款。然而。上半年的短期貸款利率較去年底大幅下降６２個點子，相對於中長期貸款的３５點子降幅為大，加上人行取消貸款利率下限，相信招行未來會集中更多中長期貸款，其訂價壓力將有所增加。再者，第二季存款增長疲弱，僅按季增加２﹒５％，導致貸存比率拉高至７５％，為招行下半年的貸款增長及資金成本添壓。
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《經濟通通訊社１９日專訊》
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