《思前想後》大市已開始步入５月份之中旬，而直到執筆一刻止計，經過周來之一輪反彈後
，本月大市之形態現已扭轉成先低而後高，恒指暫是由３日之低位１９５３８點升至８日之高位
２０３２１點，即月內之波幅已稍擴闊至７８３點，首先，一個月之高低位是不該同時出現於４
個交易日之內，加上７８３點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上
該有較大之波幅點出現，而只要先低後高之形態不變，技術上該有利於短期後市再候機上尋月內
之新高，但一旦形態有變，則整個大市又會再次重陷反覆續試底之弱態中。
＊積極布局亞歐市場，參股日本大幸藥品促進業務協同＊
近期，金活醫藥（０１１１０）宣布認購日本大幸藥品４﹒６８％股份，總代價約４８４３
萬港元。值得留意的是，這次金活醫藥參股的大幸藥品是其總經銷藥品「喇叭牌正露丸」的供應
商，參股大幸藥品能使兩家公司之間聯繫更加緊密，促進雙方業務協同。公司未來不僅會以此為
契機開拓引進更多日本漢方藥新產品，還將與日本公司合作成立科研中心。相信憑藉大幸藥品扎
根日本７０多年的前端優勢，能更好地幫助金活醫藥伸延上游業務，豐富金活醫藥旗下來自日本
的產品組合。
除這次參股大幸藥品外，近年來金活醫藥不斷擴張業務模式，積極參股和收購。２０２１年
金活醫藥與蘭州佛慈合資經營香港佛慈藥廠，為傳統又具特色的甘肅中醫藥、中成藥產品加強銷
售；２０２２年開始布局歐洲，完成對法國藥企Ｉｎｎｏｐｈａｒｍ的收購，期望倚靠
Ｉｎｎｏｐｈａｒｍ的技術優勢，掌握全球大健康產品發展的最新動態，並有機會搶先為國內消
費者引入全球前沿產品。金活醫藥積極布局亞太乃至歐洲，足見其管理層頗具全球化視野，對上
下游供應鏈的開拓有長遠安排並正在逐年推進。
＊疫情反覆等不利因素下，去年收益增１３％毛利升５﹒３％＊
得益於公司行之有效的產業布局和穩健的經營，公司上年業績收益同比增加１３％，毛利同
比增加５﹒３％；除稅前溢利在除去投資物業及金融資產估值虧損這些屬會計上處理卻不涉現金
性質的項目的影響後，按年增加１２﹒５％。在疫情反覆、藥品管控及供應鏈受阻等不利因素影
響之下，公司收益在２０２２年和２０２１年仍能錄得連續兩年１３％的上漲，證明了公司逆境
之下仍然頗具韌性，更加憧憬其２０２３年大環境轉好後的經營前景，投資者可趁機吸納並作中
長線持有。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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