按盤價 
《娥姐錦囊》美國第一批現貨比特幣ＥＴＦ上周四（１１日）上市，首日成交達４６億美元
，幣價一度觸及４﹒９萬美元，創兩年新高，但隨後回落，加密幣相關股份亦普遍下挫。美國證
券交易委員會（ＳＥＣ）批准有關產品上市，推動了產業發展，尤其在大行加持下，有助產品正
統化。香港證監會去年１２月宣布，準備接受虛擬貨幣現貨ＥＴＦ申請，估計香港相關產品可望
今年下半年面世。
考慮到比特幣早已炒高，幣價首日先升後回，投資者借好消息出貨，在預期以內。此次獲批
的比特幣現貨ＥＴＦ發行機構包括：全球資管巨頭貝萊德旗下的ｉＳｈａｒｅｓ、
Ｇｒａｙｓｃａｌｅ、Ｉｎｖｅｓｃｏ及Ｆｉｄｅｌｉｔｙ等，大行參與，加上追蹤環節，減低
了投資者被中間人詐騙的機會。
不過，虛擬貨幣炒味濃，而且難以監管，新幣種隨時可以推出，可說是「無限」供應，雖然
暫時未能充當儲備或買賣媒介，但仍可威脅央行發行貨幣的功能，央行對此存有戒心，若非監管
機構因拒絕Ｇｒａｙｓｃａｌｅ的現貨比特幣申請在法庭上敗訴，ＳＥＣ可能仍未開綠燈，因此
當局監管肯定偏緊，以防騙案發生。
至於現貨比特幣ＥＴＦ在香港的發展潛力，就要視乎有關產品的波動性及有否詐騙及倒閉事
故發生，影響投資者的信心。雖然虛幣本質上難以監管，但透過發牌制度、提交報表要求、設定
手續費上限，以及將公司及客戶帳目分隔，將有助加強對投資者的保障，說到底，最重要有充足
披露，由投資者自行決定能否承受風險。
鑑於香港早前發生虛擬資產騙案，相信香港監管當局初期較為觀望，將密切留意美國市場產
品的發展和操作，再決定在港推出有關產品，估計暫時香港有興趣推出相關產品的券商不多，因
對產品不熟悉而擔心風險，成本高低亦是另一考慮因素。《南華證券副主席 張賽娥》
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