按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》富瑞發表研究報告，指Ｈ股內銀上半年純利平均按年升１０％，
招行（０３９６８）及農行（０１２８８）升幅最大，而交行（０３３２８）增長最慢，總體上
半年純利為市場預測全年純利的５５％，當中建行（００９３９）、農行及交行已達全年盈利預
測的５７％，而信行（００９９８）則較為落後，半年盈利只佔全年盈測５２％。
該行指，內銀整體資產質素壓力上升，令貸款成本亦顯著上升，但營業額則由資產增加及佣
金收入帶動，加上營運成本控制不俗，抵銷貸款成本上升影響，維持中行（０３９８８）為行業
首選。
＊交行及重農行淨利息收入增長較快＊
富瑞指，內銀淨利息收入於期內全部按季上升，淨息差走勢則不同。該行相信內銀增加同業
資產及投資資產，抵銷淨息差收窄，而淨利息收入於第二季平均按季升６％，交行及重農行
（０３６１８）增長較快，農行則增長最慢。
淨息差方面，交行因受惠同業拆息下跌，淨息差升幅較大，而招行則因增加同業資產，以及
加快存款增長，令其淨息差按季下跌。整體來說，內銀貸款定價按年穩定，但存款成本亦上升。
＊民行ＮＰＬ增長最快，重農行、工行及建行資產質素穩＊
資產質素方面，富瑞指，內銀上半年平均撥備按年升２３點子，至７９點子，不良貸款餘額
及比率於第二季按季分別升１１％及６點子，新形成不良貸款速率平均６６點子，較該行預測高
，當中民行（０１９８８）不良貸款增長速度最快，而重農行、工行（０１３９８）及建行的資
產質素則較穩定；又指隨著不良貸款及撇帳上升，撥備覆蓋比率及貸款減值儲備比率按季跌
２２個百分點柔１點子，其中民行的貸款減值儲備比率只有２﹒０１％，對於２０１６年底前要
達監管要求的２﹒５％，相對有壓力。
資本水平方面，富瑞認為整體資本增長正面，主要受惠內評法，平均派息前核心一級資本充
足比率升３７點子。盈利能力則維持高於，上半年內銀整體資產回報率及股東回報率分別達
１﹒３７％及２０﹒５％。（ｚｙ）
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