按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》花旗最新將阿里巴巴（０９９８８）的目標價由１２２港元下
調至１２０港元，但維持「買入」評級，以反映集團策略性的再投資帶動增長重新加快，及穩健
的股東回報政策進一步支持估值等方面初見成效。
報告指出，阿里在截至今年３月底的２０２４財年商品交易總額（ＧＭＶ） 和中國零售商
業客戶管理（ＣＭＲ）增長均重新提速，並透過回購和派息實現１６５億美元的股東回報。展望
２０２５財年，隨著新廣告變現工具的逐步推出，阿里預計ＧＭＶ將保持健康增長，ＣＭＲ亦穩
步上升。由於阿里正在進一步精簡低利潤的雲項目，並看到人工智慧相關需求正面，阿里管理層
預計，阿里雲收入料於２０２５財年下半年重返雙位數增長。
報告續指，隨著ＡＥ Ｃｈｏｉｃｅ的勢頭不斷增強，阿里承諾繼續投資國際數字商業集團
（ＡＩＤＣ），以進一步滲透本地賣家，擴大跨境市場份額；因此在單位經濟效益（ＵＥ）開始
改善之前，短期內損失可能會持續。（ａｃ）
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