按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》國泰君安證券發表騰訊（００７００）題為「關上一道門，但
打開一扇窗」的研究報告表示，預期騰訊網絡廣告收入放緩，惟網絡遊戲收入增加，相信公司仍
可保持其盈利勢頭，故維持「買入」投資評級，目標價由３７５元，上調逾９％至４１０元。
該行分別調高公司２０１９至２０２０財年在線遊戲收入１５﹒５％和２８﹒８％，基於對
國產與進口遊戲版號批復的重啟，以及預計２０１９年第二季強大的遊戲儲備。
智能手機遊戲收入在２０１９財年第一季按年增長２﹒３％，原因是受新遊戲推出減少的影
響。個人電腦客戶遊戲的收入增長按年下降２﹒１％，但由於英雄聯盟和地下城與勇士豐厚的收
入，按月增長２３﹒２％。
另外，該行分別下調了２０１９至２０２０財年的在線廣告收入１５﹒５％和２５﹒１％。
由於社交和其他廣告以及媒體廣告的增速放緩，２０１９財年第一季在線廣告收入增長放緩至
２５﹒１％。由於預計有效成本控制，預測２０１９年至２０２１年經營利潤率分別為
３１﹒３％、２９％及２９﹒７％。（ｂｉ）
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