《經濟通通訊社29日專訊》大和發表研究報告指,宏觀挑戰及淨息差(NIM)收縮將繼
續在明年影響銀行的盈利能力,但看到被低估的國有銀行有結構性機遇,其堅韌的基本面及具有
逆周期增長特性的投資者提供支持。鑑於前景好壞參半,該行維持對內銀中性的看法。
當中,大和將工商銀行(01398)的目標價,由原來的6﹒6元上調9%至7﹒2元,
評級亦由「優於大市」升至「買入」;並將交通銀行(03328)的目標價下調9﹒8%,由
原來的6﹒1元下調至5﹒5元,評級由「優於大市」降至「持有」。在H股內銀中,大和的首
選仍然是工行及招行(03968),最不被看好的仍然是民生銀行。此外,該行亦開始覆蓋5
大A股銀行,予工行(滬:601398)「買入」評級,目標價為7﹒2元人民幣,是該行A
股內銀股的首選;又予建設銀行(滬:601939)「優於大市」評級,目標價8﹒2元人民
幣。
大和表示,由於宏觀挑戰及嚴格的不良貸款認可度,預計內地銀行的不良貸款形成比率將在
明年繼續上升,因此其信貸成本將保持在高於115個基點的較高水平,但相信不良貸款率將受
控,並有足夠的不良貸款緩衝。
該行又指,貸款收益率下降及存款成本增加,銀行的NIM明年將會進一步受壓,而NIM
通常是資產報酬率(ROA)的關鍵因素,因此預計明年的ROA將繼續下跌。(sk)
股份(編號) 目標價 評級
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工商銀行(01398) 7﹒2元 買入
招商銀行(03968) 47﹒5元 買入
建設銀行(00939) 7﹒8元 買入
郵儲銀行(01658) 5﹒7元 優於大市
交通銀行(03328) 5﹒5元 持有
工商銀行(601398) 7﹒2元人民幣 買入
建設銀行(601939) 8﹒2元人民幣 優於大市
交通銀行(601328) 5﹒75元人民幣 持有
中國銀行(601988) 3﹒7元人民幣 持有
農業銀行(601288) 3﹒5元人民幣 持有
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