按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》大和發表研究報告指，阿里巴巴（０９９８８）２０２１財年第
四季總交易額料有強勁增長，但毛利依然受壓，預期阿里將投資最少２００億人民幣於社區團購
業務，或成為主要的負面憂慮；不過，一旦反壟斷調查有最終裁決，估計阿里股價或強勁反彈，
重申對其「買入」評級，但將目標價由３２５港元，下調７﹒７％至３００港元。
大和預期，集團旗下淘寶天貓及淘寶總交易額在第四財季將按年增長３４％，預計按年增幅
可達到３４％；而受惠於低基數，預期阿里第四財季佣金及客戶管理收入將按年增長４０％至
６３５億元人民幣；同時，考慮到淘寶特價版及淘寶直播仍是阿里目前首要的投資業務，加上本
地服務獲客開支上升，都會對核心商業業務的ＥＢＩＴＡ造成壓力，並料第四財季商業業務
ＥＢＩＴＡ利潤率為２３﹒５％。
該行又指，阿里在今年３月成立ＭＭＣ事業群，以發展社區團購業務；儘管新投資可能在短
期內令阿里的核心商業利潤率面臨壓力，但認為可帶動淘寶天貓交易額有更高增長及提升低線城
市用戶的消費頻率，並下調阿里２２財年每股盈利１３％，以反映相關投資較高。（ｙｗ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
