藍籌兩新貴齊造好，理想新車預訂火熱兼獲大行唱好，可看高一線？

　　《經濟通通訊社２０日專訊》恒指季檢結果出爐，恒生指數公司上周五（１７日）收市後宣
布，將理想汽車（０２０１５）和藥明康德（０２３５９）納入恒指成分股，其他熱門包括今次
可納入的外國公司如普拉達（０１９１３）及新秀麗（０１９１０），以及比亞迪電子
（００２８５）及快手（０１０２４）都不獲納入，１２月４日起生效。雖然理想汽車和藥明康
德今次染藍不算爆大冷，但可從眾多熱門股中脫穎而出，刺激股價今早最多飆逾４％，適逢理想
新車ＭＥＧＡ開放預訂，訂單兩小時內破萬輛，早前公布的季績亦勝市場預期，股價可否看高一
線呢？
　
＊理想藥明康德染藍權重合共２﹒２％，１２月４日起生效＊
　
　　恒指公司宣布，將理想汽車和藥明康德納入恒指成分股，沒有股份被剔除，成分股數目將由
８０隻增至８２隻。恒生中國企業指數和恒生科技指數均沒有變動，成份股數目分別維持５０隻
和３０隻。恒生香港上市生物科技指數則加入聯邦制藥（０３９３３）及藥師幫（０９８８５）
，同時剔出業聚醫療（０６９２９）及智雲健康（０９９５５），成分股數目維持５０隻。恒生
綜合指數加入Ｋｅｅｐ（０３６５０）及途虎養車（０９６９０），成分股數目由５１７隻加至
５１９隻。所有變動將於１２月４日（星期一）起生效。
　　假設恒生指數於１１月１５日調整，理想汽車權重為１﹒９％，藥明康德為０﹒３％。而重
磅股滙控（００００５）及騰訊（００７００）的權重在變動後有所下跌，分別由８﹒３７％及
８﹒０１％跌至劃一８％，阿里巴巴（０９９８８）的權重則由７﹒４９％調升至上限８％，友
邦（０１２９９）的權重由７﹒６９％跌至７﹒３８％。
　
＊理想ＭＥＧＡ訂單兩小時內破萬輛，明年２月交付＊
　
　　另方面，理想汽車公布，新車理想ＭＥＧＡ自開放預訂以來，訂單已經在２小時內突破１萬
輛，展示理想ＭＥＧＡ對家庭用戶的吸引力，預訂理想ＭＥＧＡ的５０００元人民幣押金可在有
限時間內退還。
　　集團指，理想ＭＥＧＡ於第２１屆廣州國際汽車展覽會亮相，並已於上周五開啟預訂，售價
將在６０萬元人民幣以內，將於１２月正式發布，明年１月展車進店，明年２月下旬開啟交付。
　
＊中金：理想第三季盈利超預期，目標價２３０元＊
　
　　值得一提，理想汽車早前公布季績後獲大行唱好，中金發表研報指，理想汽車第三季收入
３４６﹒８億人民幣，按季升２１％，非公認會計準則淨利潤３４﹒７億人民幣，按季升
２７﹒１％，毛利率表現穩健、費用控制良好，盈利超出市場預期。此外，公司計劃第四季交付
量１２﹒５萬至１２﹒８萬輛，指引穩健，長期來看，產品布局清晰，預期２０２４至２０２５
年增程車型仍是銷量增長的核心動力，能見度高而且確定性強，維持「跑贏行業」評級，考慮到
規模效應持續向好，將今年扣非盈利預測上調４﹒７％至９５億人民幣，目標價２３０元。
　　大和表示，理想汽車受惠於規模效應上升，第三季盈利勝預期，純利錄２８億人民幣，按季
增２３％，去年同期虧損１６億人民幣，收入為３４７億人民幣，按年增長２７２％，按季增
２１％，高於市場預期，料純電動車車型將於明年帶動增長。公司預計２０２３年第四季交付量
為１２﹒５至１２﹒８萬輛，意味１１和１２月的月平均交付量為４２２８９至４３７８９輛，
另公司預計２０２３年第四季總收入將達３８５至３９４億人民幣，而更好的平均售價組合可能
會抵銷價格下降的趨勢，將２０２３至２０２５年收入預測上調３至１０％，純利預測上調５至
４２％，維持美股目標價５６美元及「買入」評級。
　　西南證券指，理想汽車為國內領先的新能源汽車製造商，將持續受益新能源車市場蓬勃發展
，公司Ｌ系列車型受到用戶歡迎，新車型推出在即，預計訂單量將持續快速增長，首予「買入」
評級，預計未來３年營業收入將實現持續增長，目標價１９１﹒３２元。
　
＊溫傑：染藍股份揭盅後不宜再追＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來凱基亞洲投資策略部主管溫傑，他指恒指
成分股由以往３０幾隻增至８０隻，將來增至１００隻，哪隻股份染藍很難估中，複雜程度增加
，以前靠市值、交易量及市場認受性已可估到，因成分股數量少，不是很有代表性及很大市值不
會被納入，現時則要分開不同行業，保留香港特色，除市值外又要看流通市值，而結果揭盅後第
一日一開市已上升，再追通常沒有「好結果」，甚至有染藍魔咒，故不建議亂追，不如看基本因
素。
　　溫傑又指，理想及藥明康德染藍都不算爆大冷，現時部分恒指成分股只有幾百億市值，理想
流通系數雖只有６５％，但市值過千億，加上今年開始有盈利，獲納入恒指很正常；藥明康德市
值相對小很多，但流通系數達九成，比那些排最尾的恒指成分股大，加上生物科技是市場焦點之
一，它與藥明生物（０２２６９）及近日上市的藥明生物（０２２６８）經營模式為ＣＲＯ，收
訂單工作，收入較穩定，一定有盈利，不似一些「Ｂ仔股」要投入大量資金研發藥品，期間要年
年燒錢卻沒收入。若要增加生物科技權重，藥明康德自然繼藥明生物後被納入，不過，其權重只
有０﹒３％，很少被動式基金要因此追貨，而阿里權重由７﹒４９％升至８％，升了０﹒５１％
，若沒其他因素，對阿里影響反而更大。
　　理想汽車半日升２﹒０４％收報１６０﹒３元，最多升４﹒０７％至１６３﹒５元，成交
９﹒２５億元。藥明康德升４﹒１４％報９６﹒９５元，惟曾只升０﹒２７％至９３﹒３５元，
成交１﹒８７億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉