按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》滙證發表研報指，小鵬汽車（０９８６８）股價近期因行業競爭
增加而受壓，認為其自動駕駛技術的增強將有望帶動２０２４年的銷量表現。考慮到售價上升壓
力，但成本優化措施部分抵銷了這一壓力，下調２０２３－２０２５年的盈利預測。報告維持小
鵬「買入」評級，目標價由８７元下調８﹒７％至７９﹒４元。
報告指，儘管近期價格和競爭帶來的長期挑戰，但該行對小鵬汽車的銷量和利潤率前景保持
正面看法，原因在於隨著電動車變得更加商品化，其領先的自動駕駛能力可能會提供差異化的競
爭優勢；新車型的推出可能會增加銷量；更高的規模經濟和成本優化或提高利潤率。
報告下調２０２３－２０２５年的盈利預測分別２４％、３５％和４２％，主要因為定價壓
力上升，降低了２０２３－２０２５年毛利率預測；管道擴張及持續研發，２０２３年營業費用
率較高；在規模擴大和效率提高的支持下，２０２４－２０２５年營運開支率較低。（ａｃ）
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