《菲常論證－溫蕎菲》雙11帶動新消費股回暖，寧德股價高位腰斬

　　《菲常論證》受到市場對人工智慧巨額資本支出可持續性的疑慮持續發酵，加之地緣政治緊張局勢升溫的雙重打擊，投資人風險偏好顯著降溫。美股主要股指大幅收低，資金加速流出高估值成長股，轉向美國國債等傳統避險資產。隔夜反映中國概念股走勢的金龍指數下跌1.19%，恒指在前三個交易日累計深跌1252點後迎來喘息，今日早盤高開近百點，暫時受制於二萬三大關。
　
　　騰訊(00700)股價再陷調整，跌破400元大關後跌勢未止，年內累計跌幅接近四成。公司最新宣布完成發行合共18億美元及260億元人民幣（創市場新高紀錄）的優先票據，發債淨額將用於一般企業用途，市場普遍解讀為加碼押注AI領域，多家大行因高昂的AI資本開支恐拉低第三季業績而相繼下調其目標價。
　
　　騰訊今早反彈至386.6元後跟隨板塊小幅回落，暫時在380港元關口附近窄幅震盪。過去兩日持續有5500萬資金流入騰訊好倉博反彈，可留意騰訊購14211、行使價430元、明年6月到期；看淡可留意騰訊沽14539、行使價335.88元、12月到期；或騰訊熊66699、收回價447元、槓桿約7倍。
　
　　受到內地汽車銷量增長放緩，以及全球電動車電池市場價格戰等打擊，寧德時代(3750)第三季淨利潤錄得212.46億元人民幣，按季倒退5%；雖然按年仍增長14.5%，但遠低於市場預期。此外，單季綜合毛利率亦進一步降至20.69%，連續兩個季度出現回落。
　
　　寧德時代連跌7日，股價更一度創下自2025年7月以來，近15個月最低紀錄，過去五日有1400萬博好倉，2300萬流入淡倉。博反彈可留意貼價短身之選寧德購17028、行使價349.08元、12月到期；看淡可留意寧德熊53391、收回價480元、槓桿約2倍。
　
　　受雙11購物節預售開啟催化，新消費板塊早盤表現活躍，部分龍頭企業獲得資金關注。毛戈平(01318)暫時升半成，董事長兼大股東毛戈平自5月至今逾十次增持股份。留意長身毛戈購29451、行使價75元、明年5月到期。《華泰國際上市產品銷售主管　溫蕎菲》
　
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