《鍾之日記》恒指震盪收高，生科醫藥領漲

　　8月7日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　中東局勢未穩，國際油價及美國債息回升，連日破頂的美股回吐，亞太股市個別發展，A股港股震盪上行。恒生指數早段曾跌近140點，之後反覆向好，以接近全日高位收市，收報25668，升137點或0.5%，成交2596億元；按周計恒指仍跌0.84%，中斷此前的五周連升。

*滬綜指收升1.02%，本周升2.81%三連漲*

　　滬深股市全日震盪走強，滬綜指收升1.02%，報3940.04點，本周升2.81%，連漲三周；深成指升1.42%，創業板指也漲1.35%。兩市全日成交額約2.66萬億元人民幣，較上一個交易日放量1356億元人民幣或5.3%。

　　從板塊來看，創新藥、CRO概念爆發，藥康生物(滬:688046)、凱萊英(深:002821)、百普賽斯(深:301080)等超十隻個股漲停，其中百花醫藥(滬:600721)四連漲停。PCB概念持續走高，高盛發研究報告指，目前全球AI服務器印刷電路板(PCB)市場將在2027年達到375億美元，價格較此前預測上調約38%，而2028年的市場規模更進一步大增至840億美元。下跌方面，信息安全概念集體調整，跨境支付、數字貨幣概念全日走低。

　　本周來看，內地公布修訂後的《集成電路布圖設計保護條例》將於10月15日生效，以加強集成電路布圖設計的知識產權保護，消息帶動本周半導體板塊反彈逾一成。人形機器人公司宇樹科技的科創板IPO進程進一步推進，發行價定為每股150.80元人民幣，發行後估值約609.93億元人民幣，帶動人形機器人、具身智能的資本市場熱度升溫。

　　中美在貿易及科技方面摩擦持續。美國宣布對進口多晶硅及相關衍生產品採取最低進口價格與額外關稅安排，部分多晶硅錠及衍生品加徵15%從價關稅，將於12月4日生效。另有報道稱，特朗普政府擬禁中國新型號數據中心光模塊進口，以保護本國AI關鍵基礎設施建設；惟產業分析人士認為，美國嚴格禁止進口中國光模塊可能性較小。與此同時，中國因應美方此前一連串涉華限制性措施連發5項反制，包括加強無人機及其關鍵零部件、技術對美出口管制，以及將6家美國實體列入反制清單等。

*生科醫藥獲業績提振，藥明生物領漲藍籌*

　　近日多家藥企陸續公布業績，帶動生科醫藥板塊全線造好。藥明系三股齊升，藥明生物(02269)漲10.8%，報45.86元，為今日表現最佳藍籌，股價錄得六連升；藥明康德(02359)升7%，報192.3元；藥明合聯(02268)升11.8%，報61.95元。

　　藥明康德早前公布，上半年營業收入按年增長38.9%至約289億元人民幣，淨利潤同比升34%至約111億元人民幣，經調整淨利潤大增83%至約116億元人民幣。公司同時上調2026年全年業績指引，其中全年收入指引由513至530億元人民幣大幅上調至585至605億元人民幣，持續經營業務增速指引提升至35%至39%。

　　百奧賽圖(02315)亦發盈喜，預計上半年實現營業收入9.36億元至9.46億元人民幣，同比增幅達50.80%至52.41%；歸母淨利潤2.36億元至2.46億元人民幣，同比增長391.87%至412.71%；扣非淨利潤預計為1.92億元至2.02億元人民幣，同比大幅增長574.02%至609.04%。百奧賽圖今日揚11.3%，報61.8元。

　　按公司披露數據計，百奧賽圖本期淨利潤增速創下近三年中期業績新高。去年同期，公司淨利潤、扣非淨利潤增幅分別為194.72%和151.54%，2024年同期兩項指標增幅則分別為36.38%及38.92%。對於今年上半年業績的暴增，百奧賽圖表示，公司兩大業務線實現雙輪驅動與跨越式協同，推動營業收入持續保持高速增長。

　　其他醫藥股普遍上漲，百濟神州(06160)彈5.3%，上半年營業總收入222.2億元人民幣，同比上升26.8%；歸母淨利潤32.71億元人民幣，同比上升627.1%。再鼎醫藥(09688)急升18.3%，榮昌生物(09995)升逾8%，信達生物(01801)、康方生物(09926)彈超4%。

*PCB概念股全線揚，高盛上調AI服務器PCB和CCL預測*
　
　　PCB概念股繼續反彈，芯碁微裝(09630)盤中最高見392元，創10天新高，收升逾8%，報368.4元；勝宏科技(02476)收漲近11%，報256.2元；建滔積層板(01888)收漲10%，報38.36元，盤中最高見40.38元，創5天新高；廣合科技(01989)收升近11%，報125.8元；鼎泰高科(01377)收漲逾4%，報390元。
　
　　高盛最新研報顯示，大幅上調AI服務器相關市場規模預測。該行預計，全球AI服務器PCB市場將在2027年達到375億美元，較此前預測上調38%，2028年進一步增至840億美元；CCL市場2027年預計達到221億美元，上調18%，2028年則有望增至480億美元。
　
　　按該預測計算，2026年至2028年，AI服務器PCB和CCL市場規模的複合年增長率將分別達到148%和161%。與傳統服務器增長周期不同，本輪增長動力來自多重因素，除服務器出貨量增加外，還包括PCB層數提高、高階高密度互連(HDI)滲透、CCL材料升級，以及整機櫃內部PCB使用量增加。

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