內地居民消費物價指數（CPI）近兩年半首次轉負，國家統計局形容為「階段性」現象，隨著經濟恢復、供需改善，數據會逐步回升。這卻難以完全安撫市場，尤其連串經濟指標，皆反映整體發展勢頭趨弱。當局要防範通縮預期扎根，更要從速制定更實際有力的刺激措施，協助提振信心，穩住房地產市道來推動大眾消費，降稅減費以鼓勵民營企業投資招聘。

 

數據解讀迥異 經濟多速發展

 

　　7月CPI按年跌0.3%，工業生產者出廠價格指數（PPI）亦收縮4.4%，為2020年11月後首度雙跌，國統局昨從3方面嘗試釋疑。

 

　　首先，CPI低走是國內外多重因素疊加造成的階段性結果，剔除價格大幅波動的食物和能源後，核心CPI仍在上升；再者，居民消費持續恢復，CPI按月計算已能轉升；其次，農業農村部、國家發改委等均已統籌做好保供穩價，下階段當國家經濟重新向好，CPI會逐步回升。

 

　　不少經濟師認同官方看法，刻下低物價是出於食品和能源回調，高基數過後無足為懼，惟市場始終有憂慮，旅遊物價按年或按月大漲，只是暑假觸發的短暫升幅，而且上月不僅採購經理指數（PMI）始終處於收縮區，進出口更超乎預期地大跌，都難免令人對復甦動力存疑。

 

　　全國毋庸置疑已出現多段速發展，內需市場稍勝對外貿易，消遣娛樂跑贏商品消費，當中大額貨品如汽車，又要斷續減價才能吸引到買家。

 

　　內地當前不符國際組織的通縮定義，問題是只要普羅大眾相信「遲買有著數」，官方亟欲釋放的超額儲蓄惟恐有增無減。當企業要降價求售、盈利下降，自會削減投資，暫停招聘甚或掉頭裁員，只怕再挫損消費力。

 

免陷惡性循環 穩樓市減稅負

 

　　為免陷入惡性循環，中央宜把握時間出手。上月召開政治局會議以來，各部委所公布的措施偏向精準扶持，或僅聚焦闡釋支援大方向。金融界普遍支持加強財政政策，如直接為民營企業降稅減費，相信有利促進私人投資擴張，有望扭轉坊間對收入增長失速，工作朝不保夕的擔憂。

 

　　央媒《中國證券報》剛引述專家報道，大型銀行今後或牽頭為業主，降低房貸尚未還清金額的利率，監管機構可能透過降準和存款息率，緩減業界的成本。誠然，只要業主能降低實際按揭供款，確比官方光提出促進家庭裝修，更能提升改善家居消費。

 

　　以樓市在全國民眾財富的佔比，要提升消費，必須先穩住樓價，特別是左右全國信心的一線城市。內媒《經濟觀察報》援引消息指，京滬廣深的房地產政策調控優化會議，將於月內召開。各界憧憬「四限」（限購、限貸、限價、限售）放寬之際，另一央媒《經濟日報》也發表評論稱，政策調控或向一線城市擴大，因城適度調整態勢明顯；由於一線城市樓市壓力較小，預計將以堅持「房住不炒」為前提，漸進地從城市周邊開始。

 

　　凡此種種皆可看到，中央正愈趨釋出積極救市信息，民眾和民企最終是否受落，難以說準，但愈早祭出大招，大概愈能止住唱淡質疑聲音，引領社會信心從速止跌回升。

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