港股氣氛欠佳，今年來累計挫近9%，坊間近期有不少聲音，為提振股市交投，支持降低股票交易印花稅，財政司司長陳茂波為此降溫，指此舉不足以結構性、長期地刺激股市交投，認為要通盤檢視各項因素，以全面的方案對症下藥。

 

　　財爺的講法無可厚非，提振港股必須多管齊下，是否下調印花稅亦需要從多角度考慮。但本港難以左右地緣政治等影響港股的宏觀因素，改善經濟和公司業績來托市亦非朝夕成事，現在必須設法化被動為主動，降低交易成本、改善大市氣氛刻不容緩，港府促進股票市場流動性專責小組需要為此出謀劃策，標本兼治。

 

　　陳茂波雖然未就減印花稅議題表達明確立場，但似乎有意提醒市場別期望過高。他昨日在網誌指出，客觀數據反映，下調印花稅率無法從根本提振股市；要改善股市表現，關鍵在於投資者對後市預期向好，而西方的政治成見所造成的誤解，也干擾到投資者對本港和內地股市的信心。

 

減成本便交易 破解惡性循環

 

　　誠然，提振股市必須使出組合拳，零散的刺激舉措假如成效不彰，恐會適得其反，進一步削弱投資者信心。與此同時，港股印花稅率盡管高於內地、日本和歐美股市，但不設資本增值稅和股息稅，整體稅收並不算高，而港府調整稅率亦須充分考慮財政因素。

 

　　不過，正如本報近期指出，港府2021年上調股票印花稅後，稅收不增反減，原本估計每年帶來額外120億元庫房收入並未實現，說明減稅未必得不償失。

 

　　現時內地經濟面臨挑戰，加上本港一同受到部分西方國家攻擊打壓，港股市場要盤活起來，理應降低交易成本、提升便利程度。假如缺乏立竿見影的刺激措施，股市恐無法走出交投淡靜、缺乏新血的惡性循環，那麼長線固本培元也無從談起。

 

　　金發局上周即呼籲港府審視股票交易印花稅，作為提升市場流動性和多樣性四點建議之一。金發局稱，投資者現時可輕易選擇不徵印花稅的其他股市，而徵收印花稅亦可能會妨礙高頻交易活動。

 

　　其實，要帶旺港股還有不少途徑值得考慮。若當局認為減稅非靈丹妙藥，就應發揮更大創意，構想更多辦法刺激股市。

 

　　就如內地印花稅只向賣方徵收，以及各地資本增值稅等措施，在在鼓勵投資者長揸股票，本港亦可考慮參考購買年金、自願醫保可獲扣稅的模式，設法吸引投資者在港股市場作中長線投資。近日還有意見提出，港股應拆細交易單位，由1手變為1股，大幅降低入場門檻，吸引和便利散戶投資。

 

專責小組任重 鞏競爭力道遠

 

　　港府上周宣布成立促進股票市場流動性專責小組，由證監會前主席唐家成主持，並雲集財庫局、金管局、港交所和各家大行高層，本周將首次開會。各方正翹首以待，小組能不負所望，制定短中長期一籃子有效措施，應對宏觀政經形勢及金融市場變化的困難挑戰，標本兼治，系統性、可持續地激活港股交投、提升香港金融中心競爭力。

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