27/03/2019 11:53

《ETF動向-蕭曉婷》如何化危為機,才是關鍵

  《ETF動向》2019年3月22號,美國三大股指全線跳水,而當日歐洲主要經濟體股
市也是齊齊大跌。而產生這一切的源頭就來自於美國3月期與10年期國債收益率曲線出現自
2007年以來的首次倒掛!
  美聯儲最近這一輪加息周期,是從2015年12月開始的,期間美聯儲一共加息了九次。
分別是在2015年12月加息一次,2016年加息一次,2017年加息三次,2018年
加息四次。最終使聯邦基金利率上調至目前的2﹒25%-2﹒5%。
  另外,我們可以觀察到,美聯儲最近一次加息是在2018年12月20號,而早在該次加
息之前,美聯儲就在逐步向市場釋放2019年放緩加息步驟的預期。恰好在2018年12月
3號,發生了美債收益率倒掛現象。同樣的,就在3月21號北京時間淩晨兩點美聯儲公布利率
決議並將今年加息次數的預期縮減至零這一事件發生後次日,美國債收益率曲線再度出現倒掛現
象!理論上,當經濟進入衰退期時,美聯儲就會降息來釋放流動性,從而達到刺激經濟增長的作
用;而一旦經濟體進入復甦期,為防止通脹情況的出現,美聯儲往往又會啟動加息周期收縮流動
性。但資本市場的表現可能卻剛剛相反,加息周期往往伴隨著牛市;降息周期反而往往伴隨著股
市的不景氣。
  美國最近重要經濟數據不樂觀及美聯儲不再加息;市場從此點看出美國對未來經濟狀況並不
樂觀,從而國債收益率曲線開始下滑並產生倒掛現象。
  如果美股之後下跌,亞太股市和歐洲股市也可能受累!真正要化危為機,靠的是採取了何種
對沖風險的策略。現在市面上有一些(本地指數)反向產品且交易方式極為簡單,就像股票一樣
在香港交易時段自由買賣,可視為一種工具來對沖股市下跌的風險。
《三星資產運用(香港)ETF業務銷售總管 蕭曉婷》

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