《ＥＴＦ未來》美國的加息步伐及保護主義持續為環球市場帶來震盪。農曆假期過後，恆指
一度嘗試收復２月初約一半跌幅、並於過去兩周呈上落待變格局。惟在周四（１日）晚上，特朗
普宣布或向入口鋼鋁徵收重關稅，恆指周五（２日）隨即失守上落區底部３０７３９點，並連續
三日收於５０天線（約３１１０４點）之下，確認調整走勢。整體市場波幅擴大代表短期更多炒
上落機會，但同時代表隔日出現裂口的機會增加（因市場波動性主要源自美國），故此現階段盡
量減少參與具收回風險的投資產品。技術上，港股剛開始步入短期下降通道，順勢做淡可考慮待
恆指反彈至下降軌頂部（３０７００點）或以上開倉做淡，短期目標於２９５００點。
部分持倉較少的投資者，調整不失為一個吸納強勢股的時機，然而大市未跌定，撈底要有耐
性並分注吸納。農曆假期後，恆指由２月低位計最高彈約９﹒１％，期內中資龍頭股如騰訊
（００７００）、建行（００９３９）、平保（０２３１８）最大反彈幅度分別為１５％、
１３﹒４％及１３﹒３％，反映相關中資龍頭股仍為市場吸納的首選。
上期本欄提及的ＭＳＣＩ中國指數，至１月底數據，騰訊及阿里巴巴兩隻股份佔相關指數比
重已逾３成，其次中資金融Ｈ股比重亦見２２﹒８％。隨內地經濟增長模式過往倚靠國有企業的
基建項目，現今已轉為由內需以及私企帶動，料內銀股可受惠。其二，至周五，內銀Ｈ股較Ａ股
呈的折讓幅度介乎１８％至逾３０％不等。隨北水參與港股的程度與日俱增，料Ｈ股有炒折讓概
念。在ＭＳＣＩ中國指數包括上述提及的強勢中資股，投資者可待股市喘定後吸納相關ＥＴＦ。
《未來資產投資策略師 陳慧雅》
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