《ＥＴＦ導航》中國對全球經濟的重要性與日俱增，並已成為全球投資組合中不可或缺的部
分。如對中國市場有興趣的投資者，可採取哪種投資部署，以建構適度均衡的投資組合？
中國經濟於過去１０年急速增長，在２０００至２０１６年間，在全球ＧＤＰ所佔份額由
４％增至１５％，晉身為全球第二大經濟體。進出口方面，２０００年中國在全球進出口僅佔
２％。到了２０１６年，進口增至１０％，出口更增至１１％。「一帶一路」的經濟倡議所帶來
的對外投資，更大有可能推動全球經濟合作。
＊中國料順利達致經濟再平衡＊
中國近期的政策如財政緊縮和供應面調整等，顯示決策者致力提升增長質量，期望透過經濟
再平衡，建立較為穩健的增長模式。我們亦喜見經濟再平衡進展理想。過去１０年，消費對
ＧＤＰ增長的貢獻已超越投資，而服務業在中國經濟所佔比重也上升至約５６％。
我們預期長遠而言，中國經濟再平衡進程順利完成的機會很大。中國政府可以利用大量的貨
幣、財政及法規政策工具，來實現經濟軟著陸，也有能力通過適時有效的結構性改革釋放長期增
長潛力。
＊加入中國股票具分散投資效益＊
縱使中國作為新興市場有一定的波動性，但放眼全球市場，中國目前已是第二大股票市場，
市值高達１１﹒８萬億美元，僅次於美國市場。對於投資者來說，中國股市規模之大，絕對不容
忽略。此外，中國股市與全球其他市場及新興市場的相關性低，基於這種獨有的特性，在全球投
資組合中加入中國股票，起著重要的分散投資作用。
中國股票市場不但市值龐大，同時亦涉及不同的股份類別。假如一項產品只投資於Ａ股或紅
籌股、Ｈ股等，未必可以提供足夠的分散投資效益。就算是兼容多個中國股票類別的產品，也不
一定足以分散投資風險。採取「全球中國股票」投資部署，可讓投資者投資於在全球市場上市的
中國股票所有主要的股份類別，有助適度均衡地分散風險，從而盡量降低回報的周期性，改善經
風險調整後的回報。
＊全面涉足於不同股票類別和板塊＊
縱觀中國股票不同股份類別的相對回報，過去１０年並未見有表現持續領先者。投資者往往
希望選中表現最為理想的股票，但實際上很難做到。採取「全球中國股票」投資部署，把風險分
散至全球上市中國股票所有股份類別，也許是適當之舉。
除了投資於不同的股份類別之外，分散投資於不同的行業板塊也甚為重要。某些中國股票指
數高度集中於金融股，因而存在行業集中性風險。無論投資於任何市場，如未能在不同的行業板
塊中維持分散投資，固然值得關注，而由於中國股票市場某些板塊的潛在波幅較大，分散投資的
重要性更高。
總括而言，「全球中國股票」投資方式涵蓋中國股票所有主要股份類別，既可捕捉全球第二
大經濟體的長線增長潛力，亦可在市場某一板塊表現放緩時，起著緩衝作用，為投資中國市場理
想的部署。《領航投資香港亞洲零售及中介業務董事總經理 陸頴詩》
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