《ＥＴＦ未來》恆生指數曾突破三萬點、創十年新高，累積升幅一度達８１９９點或
３７﹒３％。恆指年內表現雖跑贏大多數成熟市場股票，我行對新興市場，尤其中資股，維持樂
觀看法。
內地１７年第３季經濟增長為６﹒８％，符合市場預期，當中以服務業、消費業及出口業錄
得較強勁增長。內地家庭收入自１６年下半年見底回升，未來增長繫於私人固定資產投資（如十
九大所提及的提昇製造業素質、開放服務業及一帶一路的機遇）逐步取代公營基礎設施的投資佔
比。
我行認為中資科網股續較具潛力、其次為非必需消費行業。國策持續支持人工智能、共享經
濟等大方向以提升產業競爭力。基金界普通認同內地整體生產業績能得以改善、基礎投資建設亦
越趨自動化，因此對運用大數據以及研發人工智能的中資科技股維持正面看法。同時，受惠於生
產率提升的正面影響，內地家庭收入同步向上亦是我行看好非必需消費行業的主因之一。
今年中資科網股及保險股一直領升大市，但同屬重磅股的內銀股則見落後。估計隨內銀的信
貸、淨利息收益率回升以及呆壞帳得以改善，料市場或有重新估計內銀估值的空間。
宏觀方面，要留意美國稅務改革進程、地緣政治因素以及環球央行縮減買債規模或成短線影
響亞洲市場的上升勢頭的藉口，然而中長線整體亞太市場的投資氣氛仍然向好。
《未來資產投資策略師 陳慧雅》
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